Valor Presente Neto (VPN)

En finanzas, el valor presente neto (VPN) de una serie temporal de flujos de efectivo, tanto entrante como saliente, se define como la suma del valor presente (PV) de los flujos de efectivo individuales. Se utiliza para el presupuesto de capital, y en toda la economa, las finanzas y contabilidad, para medir el exceso o dficit de flujo de efectivo, en trminos de valor presente, una vez que las cargas financieras se cumplan.

El Valor Presente Neto o VPN es el mtodo ms conocido a la hora de evaluar proyectos de inversin a largo plazo, nos permite determinar si una inversin cumple con el objetivo bsico financiero de: Maximizar la Inversin, actividad que es la meta principal de todo proyecto mercantil.

Frmula del Valor Presente Neto:

Donde: n=Nmero de aos Fi=Flujo de caja de dinero r=Tasa de inters

Para poder saber el origen de esta ecuacin tenemos que regresar al Inters Compuesto:

Usando la relacin entre el valor futuro o monto total de una suma de dinero con su valor presente regido por la formula
Podemos observar que si se realiza un despeje del valor presente o capital que aparece en la formula nos quedara de la siguiente forma:

Si realizamos un anlisis de mayor determinacin se puede decir que el valor futuro es igual a los flujos de caja de dinero que posteriormente de invertida una suma determinada de dinero ganar o perder bajo una tasa de inters corriente o efectiva; vindolo de esta forma la formula al ser modificada quedara as:

Esta ecuacin representa todos los beneficios que obtendremos en un futuro al realizar una determinada inversin, siendo estos positivos debido a que son a favor nuestro. Restando todos los flujos efectivos pasados al presente de la inversin.

Ejemplo #1
A continuacin se muestran los datos de dos tipos de mquinas a las cuales se les desea calcular su VPN (Valor Presente Neto).
Inversin Inicial Ganancia actual de operacin Valor de Salvamento Vida en aos Tipo A C$2,500.00 C$900.00 C$200.00 5 Tipo B C$3,500.00 C$700.00 C$350.00 5

Costo de capital= 10% anual.

Tipo A

Tipo B

Para mquina tipo A: Formulando:

Dada la norma que si el VPN es: -Negativo o menor que cero: La inversin no es viable. -Positivo o mayor que cero: La inversin se va a maximizar y es viable. -Igual a cero: Representa la ganancia mnima que se puede obtener, no se gana ni s pierde. Podemos decir que la mquina tipo A representa una inversin viable, debido a que esta es positiva o mayor que cero generando ganancias al inversionista.

Para la mquina tipo B se realiza el mismo procedimiento y obtenemos la siguiente operacin:

En este caso al contrario de la mquina anterior sucede lo contrario la inversin no es viable y genera perdidas o flujos negativos al inversionista.

Ejemplo #2
Una empresa tiene un proyecto de expansin, los datos del mismo se muestran a contencin: Inversin Costo anual C$20,000.00 C$1,000.00

Valor de Rescate Duracin en aos

C$5,000.00 3

La tasa de inters es del 15% anual CT.

Ejemplo #3
Un administrador de planta est tratando de decidir entre dos mquinas excavadoras con base en las estimaciones que se presentan a continuacin:
MAQUINA A MAQUINA B

Costo inicial
anual

$ 11,000.00

$ 18,000.00
$ 3,100.00

Costo de operacin $ 3,500.00

Valor de salvamento $ 1,000.00

Vida (Aos) 6

$ 2,000.00
9

Determinar cul debe ser seleccionada con base en una comparacin de valor presente utilizando una tasa de inters del 15% anual.

Maquina A

Maquina B

Solucin:
Puesto que las mquinas tienen vidas diferentes, estas deben compararse con su MCM, que es 18 aos. Para ciclos de vida posteriores al primero, el primer costo se repite en el ao 0 del nuevo ciclo, que es el ltimo ao del ciclo anterior. Estos son los aos 6 y 12 para la mquina A y al ao 9 para la mquina

VPN o VAN = -11000 11000 (P/F,15%,6) - 11000 (P/F,15%,12) - 3500 (P/F,15%,18) + 1000 (P/F,15%,6) + 1000 (P/F,15%,12) + 1000 (P/F,15%,18)

MAQUINA A
VALOR PRESENTE NETO Periodos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 P/F, 15%, N COSTO INICIAL $ 11,000.00 $ $ $ $ $ $ 4,755.30 $ $ $ $ $ $ 2,055.90 $ $ $ $ $ $ $ 17,811.20 COSTO DE OPERACIN $ $ 3,043.60 $ 2,646.35 $ 2,301.25 $ 2,001.30 $ 1,740.20 $ 1,513.05 $ 1,315.65 $ 1,144.15 $ 995.05 $ 865.20 $ 752.15 $ 654.15 $ 568.75 $ 494.55 $ 430.15 $ 374.15 $ 322.00 $ 282.80 $21,444.50 VALOR DE SALVAMENTO $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 432.30 186.90 80.80 700.00

0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 0.4972 0.4323 0.3759 0.3269 0.2843 0.2472 0.2149 0.1869 0.1625 0.1413 0.1229 0.1069 0.092 0.0808 TOTALES

VPN = - 17,811.20 - 21,444.50 + 700 -VPN = $ 38,555.70

VPN o VAN = -18000 18000 (P/F,15%,9) - 3100 (P/F,15%,18) + 1000 (P/F,15%,9) + 1000 (P/F,15%,18)

MAQUINA B
VALOR PRESENTE NETO Periodos 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 P/F, 15%, N COSTO INICIAL $ 18,000.00 $ $ $ $ $ $ $ $ $ 5,117.40 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 23,117.40 COSTO DE OPERACIN $ $ 2,695.76 $ 2,343.91 $ 2,038.25 $ 1,772.58 $ 1,541.32 $ 1,340.13 $ 1,165.29 $ 1,013.39 $ 881.33 $ 766.32 $ 666.19 $ 579.39 $ 503.75 $ 438.03 $ 380.99 $ 331.39 $ 285.20 $ 250.48 $ 18,993.70 VALOR DE SALVAMENTO $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 568.60 161.60 730.20

0.8696 0.7561 0.6575 0.5718 0.4972 0.4323 0.3759 0.3269 0.2843 0.2472 0.2149 0.1869 0.1625 0.1413 0.1229 0.1069 0.092 0.0808 TOTALES

VPN = - 23,117.40 - 18,993.70 + 730.20 -VPN = $ 41,380.90

Se selecciona la mquina A puesto que cuesta menos en trminos de VPN que la mquina B.