Administrao Financeira e Oramento I

Introduo ndices de Atividade

Dimenses do Processo de Gesto

Operacional Operaes da empresa: Econmica Apurao do Resultado Econmico: Financeira Apurao do Resultado Financeiro: Patrimonial Situao Patrimonial

Bens Compras, Produo, DRE Pagamentos Direitos

Recebimentos
Venda, Adm. RH.

Obrigaes

Contabilidade X Adm. Financeira

Contabilidade - a funo principal do Contador desenvolver e fornecer dados para medir o desempenho da empresa, avaliar sua posio financeira e pagar impostos. Usa o Regime de Competncia:

Receitas so reconhecidas no momento da venda Despesas quando incorridas.

Administrao Financeira - enfatiza o fluxo de caixa, ou seja, entradas e sadas de caixa. Ele mantm a solvncia da empresa, analisando e planejando o fluxo de caixa para satisfazer as obrigaes e adquirir os Ativos necessrios. Usa o Regime de Caixa, isto , reconhece receitas e despesas quando ocorrem.

Regime de competncia X Regime de Caixa

A Nassau Corporation, um pequeno negociante de iates, no final do ltimo exerccio fiscal, vendeu um iate por $100.000; este foi adquirido durante o ano pelo custo de $80.000. Embora a empresa j tivesse arcado com o custo total do iate ao longo do ano, no encerramento do exerccio ainda no havia recebido os $100.000 do cliente a quem a venda fora realizada. As vises do contador e do administrador financeiro, sobre o desempenho da empresa durante o ano, so dadas pelas demonstraes do resultado do exerccio e do fluxo de caixa a seguir, respectivamente
Viso do Contador Viso do Administrador Financeiro

Demonstrao do Resultado do Exerccio encerrado em 31/12

Demonstrao do Fluxo de Caixa do Exerccio encerrado em 31/12

Vendas____________$ 100.000 ( - ) Custos__________$ (80.000) Lucro Lquido_______$ 20.000

Entrada de Caixa______$

( - ) Sada de Caixa_____$ (80.000) Fluxo de Caixa________$ (80.000)

Principais Atividades do Administrador Financeiro

Anlise e Planejamento Financeiro

Transformao dos dados financeiros para monitorar a situao financeira da empresa ; Avaliao da necessidade de aumentar (ou reduzir) a capacidade produtiva ; Aumentos (ou redues) de financiamentos

Decises de Investimento

Montante de recursos a aplicar em Ativos Circulantes e Ativos Permanentes Para os ativos existentes quais modificar, substituir ou liquidar

Decises de Financiamento

Combinao mais apropriada entre financiamentos de curto e longo prazo e determinao das fontes de financiamento.

O Objetivo do Administrador Financeiro maximizar Lucros?

Alguns acreditam que o objetivo dos Administradores Financeiros sempre a maximizao de Lucros. Nas Sociedades Annimas, os lucros so usualmente medidos em termos de lucro por ao (LPA) o qual representa o lucro total disponvel aos acionistas ordinrios da empresa no perodo dividido pelo nmero de aes ordinrias emitidas. Falhas:

Ignora a Data de Ocorrncia dos Retornos Ignora o Fluxo de Caixa disponvel para os proprietrios (dividendo) Ignora o Risco, isto , resultados realizados diferentes daqueles esperados. Acionistas (proprietrios) tm averso a risco.

O Objetivo do Adm. Financeiro deve ser:

Maximizao da Riqueza do Acionista (proprietrio)

A riqueza dos proprietrios de uma sociedade annima medida pelo preo da ao, o qual baseia-se na data de ocorrncia dos retornos (magnitude do fluxo de caixa), e em seu risco. Risco e Retorno so as variveis-chaves para a deciso, no processo de maximizao da riqueza.

Preservar a Riqueza do Stakeholders

Stakeholders so grupos tais como empregados, fornecedores, credores e outros que possuem um vnculo econmico direto com a empresa.

Origens e Aplicaes de Recursos

Todos os recursos que entram na Empresa passam pelo Passivo e pelo Patrimnio Lquido. Os recursos ( financeiros ou materiais) provm das seguintes origens: proprietrios (PL ), fornecedores, bancos, financeiras, etc

Recursos (Capital)
Terceiros $$$$$ $$$ $$ $$

Prprios

Balano
Ativo

$$$$$ $$$ $$ Patrimonial $$ $$ Passivo $$$$$$$ $$ $$ Patrimnio Lquido $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Aplicaes (Investimento)

Origens (Financiamento)

Investimento X Custo Oportunidade

O Lucro da Empresa a principal origem de recursos. O Lucro pertence aos proprietrios e no a Empresa
Fatos
Investidor Aplica Rendimentos aps um perodo Valor Acumulado do Investimento
(pertencente ao investidor)

Caderneta de Poupana
$ 15.000 Juros e Correo Monetria $ 5.000 $ 20.000

Empresa
$ 15.000 Lucros da Empresa bvbvbvbv $ 7.000 Patrimnio Lquido $ 22.000

Custo de Oportunidade: corresponde ao valor de um determinado recurso em seu melhor uso alternativo. Representa o custo da escolha de uma alternativa em detrimento de outra capaz de proporcionar um maior benefcio, ou seja, o custo da melhor oportunidade a que se renuncia quando da escolha de uma alternativa.
Pereira e Oliveira (2001, p. 389)

Custo Oportunidade
Fatos Valor Aplicado Opo 1 Opo 2 Opo 3 Opo 4 Opo 5

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

Taxa
Retorno

3,5%
$ 350

2,8%
$ 280

3,8%
$ 380

4,2%
$ 420

3,6%
$ 360

Ao Escolher Opo 4 para investir $ 10.000 o custo de oportunidade a Opo 3

Ao Escolher Opo 2 para investir $ 10.000 o custo de oportunidade a Opo 4

A aplicao efetiva do conceito de custo de oportunidade na Contabilidade e na administrao financeira est voltada a fornecer subsdios importantes para a avaliao de desempenho dos gestores, taxa de retorno nas decises sobre investimentos, decises do tipo comprar x fabricar, formao e acompanhamento do clculo do preo de venda, etc
Beuren (1993, p. 1)

Administrao do Capital de Giro

Capital Circulante Lquido (CCL)
CCL = Ativo Circulante Passivo Circulante

Ativo Circulante

Passivo Circulante

Ativo Circulante

Passivo Circulante

CCL (Positivo)
Ativo Realizvel a Longo Prazo Ativo Permanente Passivo Exigvel a Longo Prazo Ativo Realizvel a Longo Prazo

CCL (Negativo)
Passivo Exigvel a Longo Prazo Patrimnio Lquido

Patrimnio Lquido

Ativo Permanente

Administrao do Capital de Giro

Anlise das Demonstraes Contbeis
ndices de Atividade
Saldo Mdio dos Estoques X 360 Prazo Mdio de Estocagem (PME) = Custo das Vendas

Saldo Mdio das Duplicatas a Receber X 360 Prazo Mdio de Recebimento (PMR) = Receita Bruta de Vendas

Saldo Mdio das Duplicatas a Pagar X 360 Prazo Mdio de Pagamento (PMP) = Compras Brutas

Administrao do Capital de Giro

Anlise das Demonstraes Contbeis
ndices de Atividade
Ciclo Operacional (CO) = PME + PMR

Ciclo Financeiro (CF) = PME + PMR PMP (a empresa banca)

Compra M.P

Pagto. Fornecedor

Venda Prod. Acabado

Recebimento de Cobrana

Ciclo Operacional Ciclo Financeiro Prazo Mdio de Estoques Prazo Mdio de Pagamento Prazo Mdio Cobrana

Administrao do Capital de Giro

Anlise das Demonstraes Contbeis
ndices de Atividade
360 (dias) Giro de Caixa = Ciclo Financeiro Desembolsos Operacionais Caixa Operacional = Giro de Caixa

Desembolsos Operacionais referem-se aos pagamentos relacionados com as atividades operacionais efetuadas durante determinado perodo (exerccio social) Caixa Operacional corresponde mdia mensal dos recursos mnimos necessrios para atender aos desembolsos operacionais. Constitui a parcela do capital de giro necessria para suportar determinado nvel de vendas. A determinao do caixa operacional necessria para calcular o custo de oportunidade dos recursos utilizados nas atividades operacionais.

Administrao do Capital de Giro

Custo as Mercadorias Vendidas Saldo Mdio de Estoques Vendas a Prazo Saldo de Contas a Receber Compras a Prazo Saldo de Fornecedores Desembolso Operacional Custo de Oportunidade 13.200,00 4.400,00 24.120,00 5.025,00 17.830,00 2.970,00 21.451,00 22,4%

Estratgias para reduzir o ciclo financeiro:

1 Retardar o pagamento aos fornecedores em 10 dias

2 Acelerar o recebimento das duplicatas em 15 dias 3 Elevar o giro de estoques diminuindo o prazo mdio de estocagem em 30 dias

Situao Base

Atraso nos Acelerao Pagtos aos das cobranas Fornecedores

Aumento no giro dos estoques

Combinao das Trs Estratgias

Prazo Mdio de Estocagem (PME) Prazo Mdio de Recebimento (PMR) Prazo Mdio de Pagamento (PMP) Ciclo Operacional Ciclo Financeiro Giro de Caixa Desembolso Operacional (DO) em R$ Caixa Operacional (CxOper) em R$ Custo de Oportunidade em R$

120 75 60 195 135 2,67 21.451 8.043 1.802

120 75 70 195 125 2,88 21.451 7.448 1.668 595 133

120 60 60 180 120 3,00 21.451 7.150 1.602 893 200

90 75 60 165 105 3,43 21.451 6.256 1.401 1.787 400

90 60 70 150 80 4,50 21.451 4.767 1.068 3.276 734

Variao sobre a Situao-Base

Reduo do CxO (CxOperNovo - CxOperBase) Benefcio Anual (20% x Reduo do CxOper)