Universitatea Ovidius Constana Facultatea de tiinte Economice Specializarea Finante si Banci

LUCRARE DE LICEN EVOLUIA I PERSPECTIVELE CURSULUI VALUTAR PE PIAA VALUTAR DIN ROMNIA
Coordonator tiinific: Lect. univ. dr. Ghita-Mitrescu Silvia

Absolvent:

CONSTANA 2013

CUPRINS

CAPITOLUL 1 Noiuni teoretice privind cursul valutar 1.1 Definirea noiunii de curs valutar 1.2 Clasificarea cursurilor valutare CAPITOLUL 2 Reglementarea pieei valutare in Romnia 2.1 Tipologia cursului valutar n Romnia 2.2. Reglementri privind funcionarea pieei valutare n Romnia CAPITOLUL 3 Analiza evoluiei pieei valutare romneti n perioada 1990 - 2013 3.1. Liberalizarea pieei valutare romneti i cotaia monedei naionale n raport cu dolarul american 3.2 Relaxarea reglementrilor valutare i evoluia cursului de schimb dup 2004 3.3 Evoluii recente ale cursului monedei naionale pe piaa valutar 3.4. Perspectivele evoluiei cursului valutar CONCLUZII

Conceptul de curs valutar, clasificarea cursurilor valutare

- Prin curs valutar sau curs de schimb se nelege preul unei uniti monetare naionale sau internaionale exprimat ntr-o alt moned cu care se compar valoric, respectiv preul la care o moned naional poate fi schimbat cu o alt moned naional ori internaional. - Paritatea monetar este raportul valoric dintre dou monede, mai exact dintre valorile paritare ale acestor monede. - Cursurile valutare se pot clasifica: 1. Cursul valutar oficial. 2. Cursul valutar de pia. 3. Curusl valutar la vedere (spot). 4. Curs la termen (forward).
5.

Cursul T.T (Telegrafic Transfer).

- Deprecierea valutar reprezint fenomenul prin care o moned, pe un interval dat, i diminueaz puterea de cumprare n raport cu alte monezi. - Reaprecierea valutar reprezint fenomenul prin care o moned, pe un interval de timp dat, i mrete puterea de cumprare.

general, regimul valutar poate fii definit c un ansamblu de principii, reguli i norme de procedura instituite de un stat cu privire la plile n valut, aferente operaiunilor de comer exterior i operaiunilor necomerciale, cursul de schimb al monedei naionale, rezerva valutar a statului circuitului aurului i al metalelor preioase.
-n

-Prin

autoritilor monetare ale unui stat, prin care se acioneaz asupra circuitelor monetare pe plan naional i n relaiile cu alte ri, n scopul influenrii gradului de stabilitate al monedei naionale n raport cu diversele valute, precum i n scopul meninerii echilibrului dinamic al balanei de plti.

politic valutar se nelege totalitatea mijloacelor, tehnicilor i procedeelor utilizate de ctre

n mai 1991, politica valutar a fost exercitat de Ministerul finanelor n colaborare cu Banca Naional a Romniei i cu Banca Roman de Comer Exterior.
-Pn

Hotrrea Guvernului nr. 352/13 mai 1991 privind aplicarea regimului devizelor n Romnia a confirmat Regulamentul Bncii Naionale a Romniei i noul regim valutar.
-

Un alt regim valutar a fost creat n Romnia prin apariia Regulamentului privind efectuarea operaiunilor valutare nr. V/3616, emis de Banc Naional a Romniei la data de 4 mai 1992.
-

modificat ulterior, n concordan cu prevederile articolului VIII din Statutul Fondului Monetar Internaional.
-

Regulament nr. 7 V/10813/1994 privind efectuarea operaiunilor valutare, regulament

cont a monedei naionale prin liberalizarea accesului populaiei la achiziionarea valutei.

-

Regulamentul Valutar din 1997, a creat premisele implementrii convertibilitii depline de

Banca Naional a Romniei le-a pus n aplicare de-a lungul evoluiei sistemului valutar romnesc, au dus spre o liberalizare a pieei i o dezvoltare fr precedent n Romnia a pieei valutare i mai ales a dus la stabilirea paritilor ntre monedele convertibile, n mod natural prin legea cererii i a ofertei de valut.
-

Regulamentul valutar din anul 2004, prevede reglementri i regulamente valutare pe care

astzi pia valutar, bineneles cu ajutorul completrilor, modificrilor care au fost publicate ulterior.

La 1 aprilie 2005 apare Regulamentul valutar numrul 4, regulament dup care funcioneaz i

Etape si evoluiile nregistrate de leu in raport cu moneda Euro i Dolarul American

Evoluia leului n funcie de dolarul american in perioada 1991 - 1993

1200 1000 800 600 400 200 0

Perioada 1 ianuarie 1991 - 31 decembrie 1993

ia n. 91 m ar .9 1 m ai .9 1 iu l.9 1 se p. 91 no v. 91 ia n. 9 m 2 ar .9 2 m ai .9 2 iu l.9 2 se p. 92 no v. 92 ia n. 93 m ar .9 3 m ai .9 3 iu l.9 se 3 p. 93 no v. 93

USD

Figura 1 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Figura 2 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Perioada 1 ianuarie 1994 31 decembrie 1996

Perioada 1 ianuarie 1997 31 decembrie 1999

Figura 3 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Figura 4 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Perioada 1 ianuarie 2000 31 decembrie 2001

Figura 5 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Perioada 1 ianuarie 2002 31 Decembrie 2003

Figura 6 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Perioada 1 ianuarie 2004 31 decembrie 2005

Figura 7 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Perioada 1 ianuarie 2006 31 decembrie 2007

Figura 8 Sursa : Prelucrare date furnizate de BNR

Perioada ianuarie 2008 decembrie 2008

Perioada ianuarie 2008 decembrie 2009

Perioada ianuarie 2010 decembrie 2010

Perioada ianuarie decembrie 2012

Concluzii
Dei procesul de liberalizare a fluxurilor de capital n Romnia a nceput n 1991 odat cu adoptarea Legii investiiilor strine (nr. 35/1991) prin care se permiteau investiiile strine n Romnia, asigurndu-se garanii i faciliti pentru investitorii strini, etapizarea liberalizrii fluxurilor de capital s-a realizat n anul 2001 n contextul pregtirii aderrii la Uniunea European.
-

Un progres important n domeniul liberalizrii a fost realizat n martie 1998, odat cu asumarea de ctre Romnia a obligaiilor prevzute n Articolul VIII din Statutul Fondului Monetar Internaional, privind convertibilitatea operaiunilor de cont curent. Conform practicilor internaionale i lund n considerare situaia concret a Romniei, abordarea liberalizrii micrilor de capital supuse n prezent autorizrii este una gradual.
-

n contextul srciei n instrumente i al adncimii reduse a pieei, ziua de 1 septembrie rmne n istoria pieei financiare autohtone doar c data formal a trecerii leului la statutul de moned deplin convertibil prin deschiderea total a accesului strinilor la instrumente monetare romneti, dar i al romnilor la instrumente emise pe piee strine. Cum era i de ateptat, la nivelul tranzaciilor realizate pe leul convertibil nu s-a ntmplat nimic remarcabil: leul s-a apreciat cu 0,5 bani n raport cu euro i s-a depreciat cu 0,3 bani fa de dolarul american, micrile fiind determinate mai degrab de clieni locali ai bncilor, i nu de investitori strini.
-

-Sintetiznd

evoluia monedei naionale fa de cele dou valute liber convertibile euro i dolarul american, putem spune c dei n ultimul an i jumtate leul s-a depreciat cu cteva zeci de procente, aceast perioad nu a depit deprecierile spectaculoase din perioada 2003 -2004 cnd instabilitatea macroeconomic i inflaia ridicat punea presiune mai mare pe cursul de schimb.
-Leul

s-a depreciat puternic n ultimele dou luni ale anului 2008 i n primele luni din 2009, iar referina BNR a atins un maxim al anului pe 22 ianuarie, cnd cursul a urcat la 4,3127 lei/euro. Ulterior, moneda naional a fluctuat n apropiere de acest nivel pn n luna martie, cnd a intrat pe un trend ascendent n urma acordului de finanare extern de 20 miliarde euro ncheiat de Romnia cu FMI, Comisia European, Banca Mondial, BERD i alte instituii internaionale.
-Anul

2009 i prima parte a anului 2010 a adus o depreciere de peste 20% a monedei naionale fa de euro i chiar mai mare fa de dolarul american spulbernd imaginea de moned relativ stabil i chiar uor apreciat n raport cu principalele valute convertibile pe care leul o avea la sfritul anului 2007.

- n 2011 i 2012 leul a contiunat s se deprecizeze n raport cu euro i dolarul american, chiar dac a nregistrat i perioade de apreciere. Fa de cursul mediu din 2007, cursul mediu din 2012 al leului a fost cu 33,5% mai mare n raport cu euro i cu 42,2% mai mare n raport cu dolarul american. Pentru 2013, analitii estimeaz un traseu relativ stabil al leului n raport cu euro, apropiat de evoluia din 2012, prognozele oficiale estimnd un curs de 4,5 lei/euro.