PRESUPUESTOS DE CAPITAL

ANALISIS FINANCIERO
GERENCIAL II
PASOS PARA UN PROGRAMA DE PRESUPUESTO
DE CAPITAL
1. Buscar y descubrir oportunidades de inversin
. Reunir !atos
". Eva#uar y to$ar decisiones
%. Reeva#uar y a&ustar
PROCEDIMIENTO PARA PRESUPUESTAR
CAPITAL
METODOS PARA PROPUESTAS DE INVERSIN
1. '(todo de# )eriodo de Recuperacin
. *asa Interna de Rendi$iento
". '(todo de# +a#or )resente Neto
METODO DEL PERIODO DE RECUPERACION
,
Se ca#cu#a con e# tie$po -ue se tarda en
recuperar #a inversin inicia#.
,
E&e$p#o.
/
Se *iene una inversin inicia# de 0S1 123222.22

)royecto A. tiene in4resos si4uientes cada a5o

1 1 63222.22

1 63222.22

" 1 3222.22
METODO DEL PERIODO DE RECUPERACIN
(CONT)

)royecto B. tiene in4resos si4uiente cada a5o.

/ 1 113622.22
/ 13222.22
/ " 13622.22
/ % 163222.22
/ 6 163222.22
,
ANALISIS !E LA )OSICI7N. Indi-ue en cada
proyecto cuando se recupera #a inversin3 y vea
sus desventa&as.
Desventajas del Mtodo Pe!"odo de
Re#$%e!a#"&n
1. No to$a en cuenta entradas despu(s de#
periodo de corte3 no i$portando e# $onto de
#os in4resos.
. No to$a en cuenta e# concepto de# va#or de#
dinero en e# tie$po.
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO (IRR'
Inte!nal !ate o( !et$!n)
Este $(todo i$p#ica -ue se deter$ine e#
rendi$iento sobre una inversin3 o sea
-ue se ca#cu#e #a tasa de inter(s -ue co#oca
en t(r$inos de i4ua#dad a #as sa#idas de
e8ectivo 9costo: de una inversin y #as
subsecuentes entradas de e8ectivo.
Eje)%lo
,
0na inversin de 113222.22 -ue redit;e una
anua#idad de 1 %%.22 por a5o durante cinco
a5os proporciona una tasa de interna de
rendi$iento de <=3 co$o indican #os si4uientes
c>#cu#os.
,
1 )ri$ero divida #a inversin 9va#or presente: entre #a
anua#idad . 11222?%%@ %.1 9)+IFA:
,
Lue4o vaya a #as tab#as va#or presente de una
anua#idad y bus-ue e# 8actor %.1 en e# periodo de cinco
a5os. E# resu#tado @ <.22=
Eje)%lo #$ando no es $na an$al"dad s"no
(l$jos des"*$ales
,
)ara este tipo de casos se debe rea#iAar e# $(todo
de ensayo y error o tanteo3 para e##os se observa
e# si4uiente procedi$iento.
1. Se deter$ina e# pro$edio de #as entradas co$o
si en rea#idad se recibieran una anua#idad3
e&e$p#o. 16222B6222B222@1222?" @
1%3222.22
Cont"n$a#"&n
. !espu(s se divide #a inversin entre e# va#or supuesto de
#a anua#idad pro$edio 91%3222.22:. 112222?%222@ .6
9)+IFA:
". Lue4o de consu#ta #as tab#as para deter$inar #a tasa para
#a pri$era aproCi$acin para periodo " y buscar e# 8actor
.6 9va#or aproCi$ado entre D= y 12=: subesti$ada3
por-ue #os pri$eros dos a5os eCisten in4resos $ayores
-ue e# a5o tres3 entonces ser> $ayor #a *IR
NOTA. Co$o se sabe -ue #os 8#u&os de e8ectivo de #os pri$eros a5os
va#en $as e incre$entan e# rendi$iento por #o nor$a# se puede
deter$inar si #a pri$era aproCi$acin esta sobre o subesti$ada.
Cont"n$a#"&n
%. AEora se in4resa a# proceso de ensayo y error3 co$o
se sabe -ue #a tasa esta subesti$ada se buscar> otra
tasa $ayor3 e# $(todo -ue se uti#iAar> es descontar
#os in4resos a #a tasa 12= por-ue se asu$i -ue es
$ayor -ue D=3 #ue4o se su$a #os va#ores
descontados y se veri8ica contra e# va#or de #a
inversin inicia#. *raba&ar individua#$ente para
descontar a# 12= #os 8#u&os 62223 6222 y 222 debe
dar un tota# de 11231<<.223 este 8#u&o supera #a
inversin inicia# entonces se debe buscar descontar
con otra tasa 1= por e&e$p#o.
Cont"n$a#"&n
6. Se descuentan #os in4resos a #a tasa de# 1= y e#
resu#tado es 1 D3F<% 9deber>n Eacer#o #os discentes:.
G. )roceso de interpo#acin.
/
+a#or de# pri$er resu#tado 1231<<
/
+a#or de# se4undo resu#tado D3F<%
/
!i8erencia "2"
<. Lue4o se rea#iAa una di8erencia entre e# va#or -ue
est> por enci$a de #a inversin inicia# #o cua# es 1<<3
eso si4ni8ica -ue #a so#ucin a una tasa de# 12= esta
a 1<< d#ares de #os 123222 inHcia#es.
Cont"n$a#"&n
F. !ebido a -ue eCiste una di8erencia de = entre
#as tasas resu#tantes este porcenta&e se debera
$u#tip#icar a# resu#tado de dividir e# va#or 1<<
9se4;n e# nu$era# <@ entre "2" 9va#or
resu#tante en e# nu$era# G:3 #ue4o ese va#or se
#e su$a #a tasa de descuento -ue i$pu#s e#
va#or presente neto $ayor e# cua# es 12=.
IRR @ 12= B 91<<?"2": I = @ 11.1<=
VALOR PRESENTE NETO
Este '(todo consiste en vo#ver a
descontar #as entradas a #os #ar4o de #a
vida de #a inversin para deter$inar si
eCceden o son i4ua# -ue #a inversin
re-uerida. La tasa de descuento b>sica
sue#e ser e# costo de capita# de #a e$presa.
Eje)%lo
!escontar cada in4reso de acuerdo )+IF a cada
proyecto 9A y B: y #ue4o se su$an #os va#ores
descontados de acuerdo a #a vida de# proyecto3 para
deter$inar -ue proyecto tiene $e&ores bene8icios.
CARACTERISTICAS
,
ES*RA*EGIA !E SELECCI7N.
/
Sur4e un concepto. '0*0A'EN*E EJCL0KEN*E3
si4ni8ica -ue de todos #os proyectos se esco4e
so#a$ente e# pri$ero con $e&ores condiciones.
,
S0)0ES*O !E IN+ERSION.
/
Esto si4ni8ica -ue todas #as entradas se pueden
reinvertir3 en e# caso de -ue #a tasa Interna de
Rendi$iento sea $uy a#ta seria i#o4ico reinvertir a
esa tasa por #o -ue se Eace a #a $is$a tasa de
descuento o costo de capita#.
CONTINUACION
,
RACIONA'IEN*O.
/
'ucEas corporaciones racionan e# capita# a
invertir en #os proyectos3 de ta# 8or$a -ue #os
proyectos estar>n #i$itados a e# capita# asi4nado.
CASOS + E,ERCICIOS
,
Caso entre4ado en docu$ento 6 puntos
,
E&ercicio G capitu#o 1 1 )unto
G-R-A-C-I-A-S-
(Con#e%tos ."nan#"e!os)
G- (Ganan#"as)
R- (Rendimiento)
A- (Alte!nat"vas)
C- (Ca%"tal)
I- (Inve!s"&n)
A- (An$al"dad)
S- (se*$!"dad)