ECONOMIA MONETARIA Y

FISCAL
Prof. Richard Ren POMA CAAZACA

Puno - 2015

UNIDAD I
El Dinero
Introduccin.- dinero es el medio para realizar
operaciones de intercambio. Mide la magnitud de
riqueza. Digno de confianza.
Historia.- Isla Yap: Sistema Monetario, piedras
fei
Caso: Reserva Federal-Banco de Francia
Piedra elaborada-oro-riqueza-acciones-papeles

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Historia
El dinero ntimamente con el desarrollo del
comercio (transacciones)
Divisin del trabajo, condicin necesaria.
Propiedad privada sobre recursos y bienes.
Produccin anrquica vs planificada
Qu, cmo, cunto, para quin? producir.
Resultado espontneo: Mercado

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Historia
Formas primitivas de dinero:
Trueque se complica
Cabezas de ganado, conchas, sal, tabaco, pescado
seco, arroz, whisky, piedras, etc.
Ejm. La Iliada (bueyes)
Aztecas: semillas de chocolate; Mayas: el maiz
Babilonia: cebada; Filipinas, Japn, Asia: arroz;
Noruegos; mantequilla; poca medieval: bacalao
seco.

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Historia
China, Norte de Africa y el Mediterrneo: sal en
tamaos estandarizados (hojas de caa).
Salario deriva de salrius (sal)
pecuniario del latin pecuniarius (riqueza en
ganado). El as (Roma) un centsimo de una
vaca.
Seres humanos (antigua Irlanda, vikingos, africa)
esclavos.

Dinero
Historia
Las monedas de metal
Reino de Lidia se acuaron las primera monedas.
Revolucin comercial
electrum: aleacin de oro y plata
Monedas estandarizadas, cantidad y calidad de
metal determinada. juegos, apuestas, dado.
Luego los griegos, desplazan a fenicios
Roma lo establece en vastos territorios
Ao 269 a.C.:denario (Juno Moneta)

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Historia
Porqu el uso de metales preciosos: belleza, brillo, dureza,
escasez relativa. Costos de conservacin bajo, menos
perecible,, maleabilidad. Oro y plata ideales para el
comercio.
Antes, los espartanos hierro, cobre (antigua roma), barras
(bolo; dracma=6 bolos).
La primera moneda romana el pondo (1 libra de cobre,
plata)
Gobernantes acuan (monopolio), abuso, al disminuir la
cantidad de metal deudas-impuesto inflacinario.
Disminucin en 10,25,33, s.III: nada. Ejm trigo subi de
a 100 denarios. Fenmeno inflacin

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Historia
La expansin de monedas recortadas circulan junto a
las monedas buenas. Ley de Gresham.
Estabilidad monetaria dependa de la abundancia o escasez
mundial de metales preciosos, generaba expansiones o
contracciones en m por tanto a p, y, n. Ejm. Descub.
Amrica (), 1870-1898 deflacin.
Pas aislado:
Dficit BP: escasez de metales, baja de precios
Supervit BP :
En sntesis, afecta al comercio.

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Los billetes bancarios respaldados

a) Origen y expansin de los bancos.Primeros bancos en Europa. Surgen frente a
fraudes y falsificaciones. No emitan, solo
seguridad.
Se remontan al Imperio Romano
Primer gran banco el de los templarios,
conservar
tesoros
musulmanes,
aceptar
donaciones y regalos. Propietarios de tierras,
tesoros, castillos, custodiaban ,comisiones,
realizaban prstamos a reyes, transportaban ,
administraban
bienes
de
la
iglesia,
financiamiento de las guerras cruzadas.

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Los billetes bancarios respaldados

a) Origen y expansin de los bancos.Los bancos comienzan con las Letras de
Cambio, (Europa) los cuales eran promesas de
pago negociables en las relaciones comerciales.
Toscana (Florencia, Siena, Lucca). Venecia,
Gnova, Inglaterra Mar Caspio.
Los primeros, financian misiones comerciales.
Los bancos italianos perfeccionan la emisin y
descuento de letras.
Permiten superar la escasez de monedas de oro y
plata.

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Los billetes bancarios respaldados

b) Los primeros billetes bancarios.- Los primeros
billetes de papel s. I y II d.C.en China cortezas
de mora. Fin, no desarrollaba el comercio, sino
monopolizar el oro y plata
El primer banco que emiti es el de Estocolmo,
para hacer frente a la escasez de metales.
Banco de Inglaterra, con un prstamo al gobierno,
a cambio de emitir billetes.
Tambin reciba depsitos para asegurarlos,
tambin para prestarlos
Otorgaba 2 peniques por cada 100 Libras por da

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Los billetes bancarios respaldados

Los billetes del Banco de Inglaterra tuvieron
aceptacin generalizada. En (1742) mediante ley
se convierte en monopolio emisor.
Haban bancos pequeos emisores, que aceptaron
los del Bco. de Inglaterra, el cual se convirti en
un banco de ltimo recurso (banco de bancos).
Los billetes eran convertibles en oro. moneda
estable.
Sin embargo, en guerra, se suspende la redencin
se apresura a imprimir, consecuencia .

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Los billetes bancarios respaldados
El Banco entra en crisis , fue salvado por Banque de
France. Surge la camisa de fuerza (Bank Charter Act).
Hhon Law: el valor del oro y la plata estan determinados
por la s y d, como cualquier otro bien y no como deca
Locke: ..una convencin legal).
Sin embargo, error: la cantidad de dinero en un estado
debe ser ajustada al nmero de habitantes
Law: respaldar papel dinero con tierras. Banco de Law, su
fracaso. Desconfiannza a bancos y billetes.

El Dinero
Los billetes bancarios respaldados
El assignat en Francia tambin fracaso debido a la
excesiva emisin.
En 1800; sistema patrn oro Banque de France. Depsitos
y billetes eran convertible en oro a un tipo de cambio
fijo y ste por dinero de otro pas.
En sntesis .
El Banco de Inglaterra fue la primera experiencia exitosa
que emito billetes con respaldo y base para el Sistema
monetario y bancario y mundial.

El Dinero

El dinero fiduciario
No tienen respaldo en metales preciosos pero tienen
aceptacin del pblico
Dinero fiduciario primera vez emitida en Estados Unidos
En algunos estados funcion bien pero en otros se gener
hiperinflacin.
Francia: Para pagar deuda pblica se producen
expropiaciones. Problema: convertir en activos lquidos.
Se generan los assignats (ordenes de pago), a una tasa
de 5%. Denominaciones: 1000, luego 200,50,5, las
monedas dejan de circular. Se financia deuda pblica,
se sobreemite y pierden valor. Posteriormente bajan las
tasas a llegar a ser simples papel moneda, fuera de
circulacin y nuevamente las monedas entran en
circulacin

El Dinero

El Sistema Monetario actual

USA: Bancos estatales y privados emitan sus propios
billetes. Circulan junto a monedas de oro y plata.
banca libre hasta 1863:Currency Act; National Banking
Act para homogeneizar criterios. (elegibilidad, tipo de
moneda y encaje). Filosofa banca libre, sin embargo
se torna difcil, tal funcin por los requisitos, de manera
que se giraron cheques.
Falta de liquidez genera pnico bancario en 1907.
Necesidad de un prestamista de ltimo recurso.
1913 se establece el Sistema de Reserva Federal (12
bancos): billetes deban tener un 40% respaldo en oro.
1920-30: En latinoamrica imitan el sistema. Billetes
respaldados y monedas de oro y plata.

El Dinero

El Sistema Monetario actual

1944: Tratado de Bretton Woods:patrn dlar.
Paises signatarios: emiten bajo respaldo del dlar. Paridad
fija con $.
USA: respalda dlares con oro.
1973: patrn dlar llega a su fin al devaluar respecto al
oro. Paises tipo de cambio flexible y sistemas
fiduciarios. Confianza en el instituto emisor.
En sntesis, s.XX: paso de patrn oro-patrn dlar dinero
fiduciario.

El Dinero

Dinero electrnico
Dinero fiduciario involucra costos y riesgo
Aparicin de chequeras

El Dinero

4. Las funciones del dinero

Caso: Isla Sociedad (Jevons, 1896)
4.1 Medio de Pago.- Acuerdo mediante la utilizacin de
algn bien que realice compra en un momento y venta
en otro (cambio, tercera parte o intemediario). Permite
superar la dificultad de la doble coincidencia de
necesidades (ejm. zapatos-pan).
4.2 Unidad de cuenta.- Dificultad: tasa de la
transaccin (ejm. pan zapato). Sin embargo existen
muchos bienes.
Ejm. Cuatro bienes: A,B,C,D.
Precios relativos P(A/B), P(A/C), P(A/D), P(B/C),
P(B/D) y P(C/D).

El Dinero

4. Las funciones del dinero

Cien bienes: 4950 precios relativos (C,100,2)
Mil bienes:
499000 precios relativos (C,1000,2)
De esta manera se hace necesario un bien que sirva de unidad de
cuenta o numerario, comn denominador o medida comn de
valor.
4.3 Depsito de valor.- Hicks (1968): principal funcin, portador de
valor. El dinero no es sino el tipo ms perfecto de valor. Los
otros, pagan por su imperfeccin una tasa de inters (riesgo de
no pago, costos de transaccin, riesgo de redescuento por
necesidad de liquidez, aumento de tasas en crisis)
Friedman: el dinero es un refugio temporal de valor o capacidad
de compra. Permite demorar el gasto, conservando la capacidad
de compra.

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4. Las funciones del dinero

Slo el dinero goza de ser lquido.
Esta ventaja se debilita en pocas inflacionarias
4.4 Unidad diferida de pago.Vinculada con los prstamos.
La deuda se expresa en dinero
Keynes (1930): el dinero no es sino la forma ms lquida de
transferir poder de compra hacia el futuro. Los individuos
prefieren dinero a otros activos por la incertidumbre del
rendimiento de otros activos. Distintos grados de riesgo.
Demanda de dinero positiva (especulacin de personas)

El Dinero

5. Los principales agregados monetarios

Cmo medimos la cantidad de dinero existente en
el pas.
Existen varias medidas alternativas y depende del
grado de liquidez.

El Dinero

... Los principales

agregados
monetarios
en
Per

El Dinero

El dinero, en una economa de mercado, es un objeto que asegura a

su poseedor la propiedad de una parte de la produccin.
a nivel macroeconmico si la economa produce n bienes, entonces
el valor monetario de la produccin sera; Y=PiQi, i=1,2,n.
En una economa de mercado se requiere cierta cantidad de medios
de pago (M) de tal forma que toda esa produccin pase de los
productores s a los consumidores.
MV=PiQi=Y
MV=PQ

ecuacin de cambios

Durante el proceso productivo, los factores reciben parte de ese M

por sus servicios prestados pero luego los devuelven al comprar
mercancas.

6.- RELACIONES DEL SECTOR MONETARIO

CON EL RESTO DE UNA ECONOMIA

PRODUCTORES

CONSUMIDORES

6.1 Relaciones Del Sector Monetario Con El Resto

De Una Economa

a. Caso clsico
Q

PQ

Q0

P1Q0

f(K;L)

P0Q0

W/P

L0

M0

M1

LS

W1

W0
Ld
L0

W0

P0

P1

 Relaciones Del Sector Monetario Con El Resto

De Una Economa

b. Caso keynesiano

i0
i1
Id
I0

I1

i0
i1

M0

M1

6.2 Concepto de Oferta de Dinero

Tericamente existe una curva de oferta de dinero que nos indicara
la cantidad de dinero que la autoridad monetaria deseara
mantener en circulacin en un periodo determinado de acuerdo a
la evolucin de los principales indicadores econmicos y a los
objetivos de la poltica econmica.
En la Prctica la oferta de dinero se identifica con la MASA
MONETARIA , que es la cantidad de dinero que existe en la
economa en un momento determinado.
El primer concepto es una funcin de comportamiento y el segundo
es una variable de stock

 Concepto de Oferta de Dinero

r

Donde:
r: Tasa de inters

MS

Ms: Oferta de
Dinero
Md: Demanda de
dinero

r0

Me: Cantidad de
dinero de equilibrio
Md
Me M0

Mo: Masa
monetaria

 Concepto de Oferta de Dinero

El mercado requiere OMe u.m. sin embargo existen OMo.
Hay un exceso que tiene que ser resuelto por la autoridad monetaria
La oferta Monetaria debe ser igual al a Masa Monetaria
Sea M=mB
Donde M: Oferta monetaria
m: multiplicador monetario
B: Base monetaria
M = f[(m(Xi,Zj), B(Xi,Zj)]
Donde:
Xi: Conjunto de variables endgenas
Zj: Conjunto de variables exgenas

6.3 Determinacin de la Oferta de Dinero Concepto

de Oferta de Dinero

La funcin del Banco Central (BCR) es defender la estabilidad

monetaria.
Eliminar los posibles desequilibrios entre oferta y demanda
Para lograr este objetivo el BCR tiene que determinar:
- Cul es la cantidad de dinero que necesita la economa
- Cmo dar el dinero (de acuerdo al crecimiento y desarrollo)
- y cundo darle ese dinero (evolucin de la economa y
necesidades de liquidez

6.4 Cunto dinero necesita la economa?

y + p+py-v
d = -------------1+v