FINANCIAMIENTO

También es parte del precio

unitario
 La inversión que realiza el contratista es en relación con
el capital de trabajo, el cual se define como el recurso
necesario para mantener las operaciones de un negocio,
y que se va a emplear en financiar los trabajos
concernientes al proyecto.

 En ese sentido podemos definir el financiamiento

como la mezcla de recursos propios (capital social)
y/o externos (banca comercial y/o instituciones de
crédito) para cubrir los desembolsos que son
necesarios en la realización de los trabajos que se
requieren.
 Dado el fallo del concurso, se establece por medio de
contrato El plazo de ejecución de los trabajos
determinado en días naturales, indicando la fecha de
inicio y terminación de los mismos, así como la forma y
términos de garantizar la correcta inversión de los
anticipos y el cumplimiento del contrato y el otorgamiento
del anticipo.

 Las dependencias y entidades podrán otorgar hasta un

treinta por ciento de la autorización presupuestal
aprobada al contrato en el ejercicio de que se trate para
que el contratista realice en el sitio de los trabajos la
construcción se sus oficinas, almacenes, bodegas e
instalaciones y en su caso para los gastos de traslado de
la maquinaria y equipo de construcción e inicio de los
trabajos, así como para la compra y producción de
materiales de construcción, la adquisición de equipos
que se instalen permanentemente.
 Bajo estas circunstancias el dinero que el
contratista recibe por concepto de
anticipo, también debe considerarse en el
análisis de financiamiento para realizar los
trabajos; lo anterior tiene un gran impacto
financiero en cuanto al dinero que se debe
pagar al contratista por invertir su dinero
en la obra
 y al dinero que debe devolver el
contratista a la contratante por anticipar un
porcentaje del costo de la obra.
 Ahora bien cuando dan inicio los trabajos, el
contratista empieza a hacer desembolsos para
cubrir los gastos necesarios para la correcta
ejecución, estos trabajos no se pagan
inmediatamente, lo común es que se cobren
mediante la presentación de un documento que
avala que los trabajos ya fueron ejecutados
según las especificaciones.
 A ese documento le llamamos estimación.
 Estimación: la valuación de los trabajos
ejecutados en el periodo pactado, aplicando
los precios unitarios a las cantidades de los
conceptos de trabajos realizados.

 Generadores son documentos que presentan

detalladamente los conceptos de trabajo que se
han realizado y que se van a cobrar conforme a
los precios unitarios del catalogo de conceptos,
los cuales se presentaron en la etapa de
evaluación económica durante la licitación.

 Los generadores son la base para conformar la

estimación.
 Las estimaciones de los trabajos ejecutados se deberán
formular con una periodicidad no mayor de un mes.

 El contratista deberá presentarlas a la residencia de

obra dentro de los seis días naturales siguientes a la
fecha de corte.

 La residencia de obra, para realizar la revisión y

autorización de las estimaciones, contará con un plazo
no mayor de quince días naturales siguientes a su
presentación.

 Las estimaciones deberán pagarse por parte de la

dependencia o entida, en un plazo no mayor a veinte
días naturales, contados a partir de la fecha en que
hayan sido autorizadas por la residencia de la obra.
 Elaboración de estimación 30 días
 Días para entrega de estimación 6 días
 Días para revisión de estimación 15 días
 Días para pago de estimación 20 días

 Por tanto la estimación se cobra 41 días

después de haberla aprobado y el pago
correspondiente se hace a los 71 días de haber
iniciado la obra, por tanto podemos inferir que
en esos 71 días el contratista esta financiando la
obra con recursos propios o con recursos
externos
 El dinero que deja de ganar el contratista
debe ser cubierto por la contratante de
manera que el contratista pueda esperar
un rendimiento de esa inversión (además
de la utilidad por realizar su trabajo) tal
como si la hubiera metido a un fondo de
inversión o a una cuenta bancaria.
 ¿En que momento el contratista devuelve
el anticipo que le fue otorgado?, si no
devolviera el anticipo, estaría recibiendo
un treinta por ciento más de lo pactado,
por lo tanto ese anticipo lo debe de
devolver por medio de amortizaciones del
anticipo en cada estimación de los
trabajos.
 Artículo 183 (RLOPSRM) .- El costo por
financiamiento deberá estar
representado por un porcentaje de la
suma de los costos directos e
indirectos y corresponderá a los gastos
derivados por la inversión de recursos
propios o contratados, que realice el
contratista para dar cumplimiento al
programa de ejecución de los trabajos
calendarizados y valorizados por periodos.
INGRESOS EGRESOS
(CON BASE EN EL (CON BASE EN EL
CONTRATO) PROGRAMA DE OBRA)

CAJA
- ANTICIPOS - MANO DE OBRA
- PAGOS A CUENTA - MATERIALES
(ESTIMACIONES) - MAQUINARIA
- COSTOS
INDIRECTOS
FINANCIAMIENTO
(GENERA UN COSTO)
 $

COSTO TOTAL
C2

NECESIDAD DE
FINANCIAMIENTO

C1

ANTICIPO

t1 t2 TIEMPO

TIEMPO DE CONSTRUCION

En esta figura se observa, cómo los ingresos son recibidos por medio del anticipo,
gracias a ello se pueden realizar diferentes actividades de la obra hasta el tiempo
t1; pero sin embargo, si ya estamos en el tiempo t2, y no se han recibido más
ingresos por medio de estimaciones, vemos que se genera un costo definido por
la diferencia del costo C2 menos el costo C1(que fue cubierto por el anticipo), que
es necesario financiar.
CALCULO DEL COS TO FINANCIERO

Pre s upue s to Programa de Obra

C DIRECTO $ 3,000,000.00 Mes % % a cumulado
C INDIRECTO 12% $ 360,000.00 1 10% 10%
S UMA 1 $ 3,360,000.00 2 18% 28%
FINANCIAMIENTO 1.12% $ 37,632.00 3 29% 57%
S UMA 2 $ 3,397,632.00 4 31% 88%
UTILIDAD 8% $ 271,810.56 5 12% 100%
IMP ORTE $ 3,669,442.56

Factor de sobrecos to 1.22314752

MES ES
CONCEPTO 1 2 3 4 5 6 7 Suma
Egres os:
C DIRECTO $ 300,000.00 $ 540,000.00 $ 870,000.00 $ 930,000.00 $ 360,000.00 $ 3,000,000.00
C INDIRECTO $ 36,000.00 $ 64,800.00 $ 104,400.00 $ 111,600.00 $ 43,200.00 $ 360,000.00
S uma egresos $ 336,000.00 $ 604,800.00 $ 974,400.00 $ 1,041,600.00 $ 403,200.00 $ 3,360,000.00

Ingre sos
ANTICIPO 30% $ 1,100,832.77 $ 1,100,832.77
ESTIMACIONES $ 366,944.26 $ 660,499.66 $ 1,064,138.34 $ 1,137,527.19 $ 440,333.11 $ 3,669,442.56
Amortizacion anticipo -30% -$ 110,083.28 -$ 198,149.90 -$ 319,241.50 -$ 341,258.16 -$ 132,099.93 -$ 1,100,832.77
S uma ingres os $ 1,100,832.77 $ 256,860.98 $ 462,349.76 $ 744,896.84 $ 796,269.04 $ 308,233.18 $ 3,669,442.56

Ingr - Egr $ 764,832.77 -$ 604,800.00 -$ 717,539.02 -$ 579,250.24 $ 341,696.84 $ 796,269.04 $ 308,233.18

(Ingr - Egr) acumulado $ 764,832.77 $ 160,032.77 -$ 557,506.25 -$ 1,136,756.49 -$ 795,059.65 $ 1,209.38 $ 309,442.56

Cos to Financiero 3% $ 22,944.98 $ 4,800.98 -$ 16,725.19 -$ 34,102.69 -$ 23,851.79 $ 36.28 $ 9,283.28 -$ 37,614.15
% de Financia mie nto -1.12%
 Se explica a continuación, brevemente, el proceso de cálculo:
 Como punto de partida, en esta etapa se tiene ya calculado tanto el costo
directo, como el costo indirecto, expresado éste último como un porcentaje
del costo directo.
 Por otra parte, sabemos que el financiamiento se expresa como un
porcentaje del costo directo más el costo indirecto y, la utilidad como un
porcentaje de la suma de los tres anteriores. Por último, la suma en cascada,
de estos cuatro conceptos, nos da el importe de la obra.
 Aquí, nos encontramos con un problema: para calcular el costo de
financiamiento, necesitamos conocer el importe del presupuesto, ya que en
función de él se tendrán definidos los ingresos, pero para calcular este
importe del presupuesto, requerimos conocer el porcentaje de
financiamiento, de manera que estamos en un circulo vicioso. Lo que
haremos, será suponer un porcentaje de financiamiento, hacer los cálculos
correspondientes, y comparar si el porcentaje supuesto es correcto, de no
ser así, volveremos a calcular en forma iterativa hasta que el porcentaje
supuesto, coincida con el porcentaje calculado. En la tabla del ejemplo,
únicamente se muestra el cálculo correspondiente a la última iteración; esto
es, cuando han coincidido el porcentaje supuesto con el porcentaje
calculado.
 También, en esta etapa, se debe tener definido el programa de obra, el cual
nos señala los porcentajes de avance programados para ejecutar cada mes
durante la duración total de la obra. En nuestro ejemplo, la duración es de 5
meses y los avances parciales para cada mes se muestran tanto en la tabla
como en la gráfica correspondiente.
 Por lo que respecta al contrato, se ha supuesto en el ejemplo que se tendrá
un anticipo del 30% del importe de la obra, mismo que se amortizará en
cada una de las estimaciones. Este concepto aparece en la tabla en el
renglón de amortización del anticipo.
 Con esta información, procedemos a la elaboración del flujo de caja con la secuencia siguiente:
 1º. Determinación de los egresos:
 Costo directo.- se calcula con el importe del costo directo del presupuesto, multiplicado por cada
uno de los porcentajes mensuales considerados en el programa de obra.
 Costo indirecto.- se toma como un porcentaje del costo directo, en nuestro ejemplo es del 12%.
 El siguiente renglón corresponde a la suma de los egresos.
 2º. Determinación de los ingresos:
 El primer mes, se anota el importe correspondiente al anticipo el cual, como ya se dijo, es del
30% del importe contratado.
 Considerando que las estimaciones se elaborarán mensualmente, en la tabla se supuso que en
el primer mes se hace el corte, durante el segundo se formaliza la estimación y el pago se
produce hasta el tercer mes. Lo mismo ocurre con las estimaciones subsecuentes. El importe de
dichas estimaciones se calcula como el porcentaje programado para cada mes, aplicado al
importe de la obra.
 Sobre el importe de cada estimación, se amortiza el 30% del anticipo recibido.
 A continuación, se obtiene la suma de los ingresos.
 3º. Cálculo de la necesidad de financiamiento:
 Los pasos siguientes son la obtención de la diferencia entre ingresos y egresos e ingresos
menos egresos acumulados, donde detectamos la necesidad de financiamiento. En nuestro
ejemplo, esta necesidad de financiamiento se tiene a partir del 3er mes hasta llegar a un máximo
de $ 1´894,594.15.
 4º. Cálculo del costo de financiamiento:
 La necesidad mensual de financiamiento, da origen a un costo de financiamiento, para lo cual
hay que recurrir a un indicador financiero como puede ser los cetes, el costo porcentual
promedio (cpp) o la tasa de interés interbancario de equilibrio (tiie). Alguna de estas tasas de
interés, se toma como referencia y el constructor le suma los puntos que considera pertinentes
con base en el riesgo que significa su inversión. En el ejemplo, se tomó como costo del dinero el
3%.
 5º. Porcentaje de financiamiento:
 Calculada la suma del costo financiero durante los 7 meses, al dividirla entre la suma de los
egresos se obtiene el porcentaje de financiamiento, mismo que se compara contra el porcentaje
supuesto y, de no coincidir como ya se dijo, se procede a recalcular el flujo de caja. En nuestro
caso, el costo de financiamiento resultó de 1.12% de la suma del costo directo más el costo
indirecto.