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Costo de Capital
CPPC - WACC
Costo Promedio Ponderado de Capital- CPPC
Weigthed Average Cost of Capital WACC
La tasa de rentabilidad esperada de una cartera
formada por todos los ttulos de la empresa.
Costo de capital de la empresa
Promedio ponderado de la rentabilidad de la
deuda y el capital propio a valores del
mercado.
Costo de capital
Se considera como costo de capital al promedio
ponderado del costo del patrimonio y el costo de
la deuda de la empresa.
2.El CAPM
Es un modelo que no descuenta la inflacin y, para que
pueda aplicarse mejor, debe utilizar data del mercado
americano, que es el mercado ms profundo,
transparente y lquido a nivel global. Dado estos
antecedentes, el COK que se obtiene es una tasa de
rentabilidad corriente, que los accionistas del proyecto
quisieran ganar si invirtiesen en EE.UU.
Comencemos con el CAPM: Capital Asset Pricing Model, concepto
que luego usamos para calcular el WACC. Se trata de un modelo para
calcular la rentabilidad esperada de un activo, de una entidad que se
dedica a cierta actividad, por ejemplo: el negocio de las galletitas, del
gas o de la electricidad.
Calculo de CCPP
CCPP = Pasivo * Costo deuda (despus de imp.) + Patrimonio * Retorno Accionista
CCPP =
A * B
+ C
* D
Datos a tomar en cuenta:
Calculo de CCPP
Calculo de CCPP
Paso C = Patrimonio = 75.69%
Paso D = Retorno de accionista
Retorno Acc. = rf + Beta Desapalan * Prima Mcdo + Riesgo pas
rf = Tasa libre de riesgo = Bonos americanos a 10/30 aos rf: puede encontrar
informacin en internet. No se olvide de que, por consistencia, debemos
utilizar el plazo del bono que ms se asemeje al proyecto.
Calculo de CCPP
Calculo de CCPP
Prima de mercado
Retorno Acc. = rf + Beta Apalan * Prima Mcdo + Riesgo
pas
Prima de Mercado = (rmrf), se debe utilizar el
diferencial
entre
el
promedio
geomtrico
del
rendimiento del mercado y el de bonos del tesoro
americano al plazo ms largo posible.
Prima por riesgo de mercado (rmrf):Puede
recurrir a la firma Morningstar que ahora integrala
pgina web de Ibbotson(ojo: tiene que adquirir la
data) o, en su defecto, tomar la cifra de 5% (pgina 293
en Finanzas Corporativas. Berk y De Marzo. Pearson,
2008).
Riesgo pas
Retorno Acc. = rf + Beta Desapalan * Prima Mcdo + Riesgo pas
Riesgo pas: Puede encontrar informacin en internet, bajo la
etiqueta > spread EMBIG Per (pbs).
Riesgo Pas
Calculo de CCPP
Calculo de CCPP
Gracias