POLITICI MONETARE NECONVENTIONALE:

NECESITATE SI EFECTE
 Politica monetara conventionala
Politica monetara conventionala = politica prin care banca
centrala stabileste rata dobanzii fixe pentru gestionarea in mod
eficient a lichiditatilor de pe piata si indeplinirea obiectivului
principal de a mentine stabilitatea preturilor pe termen mediu.
Doua perspective ale politicii monetare conventionale:
Banca central nu este implicat n creditarea direct a sectorului privat
sau de guvern
Banca centrala nu este implicate n achiziii directe de obligaiuni de stat,
datorii corporatiste sau alte tipuri de instrument de datorie.
 Politica monetara neconventionala
Politica monetara neconventionala = ascensiunea operatiilor de
gestionare a lichiditatilor de la rolul de pasiv (folosite pentru a
asigura atingerea obiectivului ratei dobanzii in perioadele
normale) la rolul de activ, care influenteaza conditiile financiare
mai largi.
Doua perspective ale politicii monetare neconventionale:
Rolul bancii centrale ca imprumutator de ultima instanta (scop: sprijinirea
functionarii pietei prin restaurarea de finantare si lichiditate pe piata,
pentru a consolida increderea in sistemul financiar)
Prelungire a politicii monetare conventionale (se utilizeaza atunci cand
doar politica ratei dobanzii nu poate atinge obiectivul de politica dorita,
probabil din cauza esecului anumitor segemente ale mecanismului de
transmisie sau dinn cauza limitei inferioare zero)
 Necesitatea aplicarii politicii
monetare neconventionale

Falimentul bnciiLehman Brothers

Criza mondiala din 2007 (masura de a se reduce rata dobanzii
la zero nu a fost o masura suficienta de a contracara efectele
crizei)
Inainte de criza, orientarea politicii monetare era bazata
aproape integral pe nivelul si traiectoria ratei dobanzii-cheie.
Dupa izbugnirea crizei, bancile centrale au incercat sa ajunga
la un echilibru financiar prin:
Relaxarea cantitativa
Relaxarea calitativa
 Modalitati de aplicare a politicilor monetare
neconvetionale: Relaxarea cantitativa

Pentru a asigura stabilitatea preturilor, bancile centrale

influenteaza nivelul de creditare din economie intr-un
modindirect, reducand ratele dobanzii pentru a stimula oamenii
sa consume, sa cheltuie mai mult.
Cand rata dobanzii scade spre limita de zero, banca centrala
adopta strategia de injectare directa de bani in economie
(cumpara active financiare, de obicei, titluri de valori mobiliare
garantate cu ipoteci si obligatiuni de stat)
Scopul injectarii de lichiditati in sistemul bancar este ca acesti bani
sa ajunga in economie prin acordarea de credite consum mai
mare cheltuieli mai multe crestere economica.
 Modalitati de aplicare a politicilor monetare
neconvetionale: Relaxare calitativa

Relaxarea calitativa implica o expansiune a bilanului

bncii centrale, la fel ca n cazul relaxrii cantitative, dar,
spre deosebire de aceasta, accentul cade pe structura
activelor i nu pe nivelul bazei monetare.
Rol:
Stabilizare sistem financiar aflat in cadere prin cumpararea
activelor cu probleme si injectarea activelor de inalta calitate
Interventii directe pe alte piete financiare: furnizarea direct de
lichiditate pe alte piee dect cea interbancar, a cror
funcionare a fost afectat de criza financiar
Mentinerea stabilitatii cursului valutar