TITULOS VALORES

DOCENTE: NESTOR EDWIN PIA CAVERO

LAS ACCIONES CAMBIARIAS DERIVADAS DE LOS
TITULOS VALORES
 Introduccin:
La Ley de los Ttulos Valores estipula que stos tienen mrito ejecutivo, si renen los
requisitos formales exigidos por la presente Ley, segn su clase. En caso no contenga todos
sus requisitos formales esenciales dicho documento no tendr la calidad de ttulo valor, tal
como seala la Ley. Al no tener dicha calidad no es posible ejercer accin cambiaria alguna.
Las acciones cambiarias derivan de los ttulos valores tal como seala la LTV. Accin
cambiaria es la que puede ser ejercida en virtud de los derechos cambiarios incorporados
en un Ttulo Valor, y que provienen de la relacin cambiaria que se ha establecido entre las
partes que suscribieron el mencionado documento cambiario. Accin causal es la que
puede ser ejercida producto de la relacin jurdica originaria o primaria que acordaron las
partes y que gener derechos y obligaciones a ser cumplidas por las mismas. Puede ser
ejercida en cualquiera de las vas procesales. Accin ejecutiva es la que se deriva del mrito
ejecutivo del que gozan los ttulos valores, y que confiere a su tenedor una proteccin
especial, inmediata y provisional por parte de las normas procesales. Las acciones
cambiarias, segn nuestra legislacin estas pueden ser: Accin directa, Accin de regreso y
Accin de ulterior regreso.
 Definicin
Son el principal derecho que posee el tenedor del titulo valor, pues
es mediante su ejercicio que podr hacerse cobro del importe
contenido en el titulo. Efectivamente, las acciones cambiarias
facultan nicamente al tenedor legitimo del titulo valor para exigir a
los obligados cambiarios el cumplimiento de la prestacin
contenida en dicho documento cambiario, es decir, el pago efectivo
de la deuda. En consecuencia tanto el obligado principal como los
obligados solidarios se encuentran sujetos al ejercicio de las
acciones cambiarias como consecuencia de la obligacin que han
contrado al intervenir en el titulo valor, ya sea como girador,
endosante, avalista, aceptante o interviniente en la aceptacin o
pago.
a) Accin Cambiaria Directa
Accin cambiaria que el tenedor puede dirigir contra el obligado
principal y sus garantes.
El artculo 90.1 de la ley de ttulos valores peruana vigente, ley
27287, establece que los ttulos valores confieren a su tenedor la
accin cambiaria directa, que puede ejercitarse contra el obligado
principal y/o sus garantes. La ley establece que puede ejercitarse
contra el obligado principal y/o sus garantes. Como vemos, la ley
no seala quin es el sujeto activo de la accin directa, refirindose
solamente a los sujetos pasivos. Podemos sealar que el sujeto
activo de la accin directa es el tenedor legtimo del ttulo valor, a
quien se le debe hacer efectivo el pago a la sola presentacin del
documento. La cuestin estara en determinar cuando un simple
poseedor puede probar que es el legtimo tenedor del documento .
a) Accin Cambiaria Directa
Al respecto, el art. 45.1 de la Ley de ttulos valores precisa que el poseedor
de un ttulo valor transmisible por endoso, es considerado como tenedor
legtimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos.
Montoya (2000) expresa: Respecto a los sujetos pasivos, la ley anterior
seala al aceptante y sus avalistas. La actual, como vimos, considera al
obligado principal y sus garantes. Obligado principal, no solo es el aceptante
sino tambin el girador, e cual, naturalmente, puede tener garantes.
Garantes, como son los avalistas y los fiadores, pues con ambos institutos se
asegura y respalda el cumplimiento de la prestacin contenida en el ttulo
valor. (p. 148) La Ley establece que prescribe a los tres aos, a partir de su
respectivo vencimiento, la accin directa contra el obligado principal y/o sus
garantes.
b) Accin Cambiaria de Regreso
Es la accin que puede dirigirse contra los endosantes, garantes de estos
y dems obligados del titulo distintos al obligado principal y garantes.
El artculo 90.2 de la ley de ttulos valores peruana vigente, Ley 27287,
establece que el tenedor est facultado a ejercer conjunta o
sucesivamente a la accin directa, la accin cambiaria de regreso, contra
los endosantes, garantes de stos y dems obligados del ttulo, distintos
al obligado principal y/o garantes de ste. Es aquella que corresponde al
tenedor legtimo del ttulo valor y adems a cada uno de los obligados
que haya tenido que efectuar el pago a un tenedor posterior, La accin
de regreso se ejercita contra cualquier obligado que puede ser el
aceptante o sus avalistas. La responsabilidad del endosante deriva del
hecho de que por el endoso asume la posicin de un girador.
b) Accin Cambiaria de Regreso
En suma, la accin de regreso faculta al tenedor del ttulo valor a dirigirse contra los
endosantes, garantes de estos y dems obligados del ttulo, distintos al obligado principal
y/o garantes de ste. Generalmente el obligado principal es el aceptante y sus garantes lo
son sus avalistas y/o, sus fiadores. Pero existen algunas situaciones en las que deja de
serlo, recayendo dicha calidad en el girador; tal es el caso, por ejemplo, de cuando se
produce el protesto por falta de aceptacin de una letra de cambio, en la que, al no ser
aceptada, convierte a su girador en sujeto pasivo de la accin cambiaria directa-artculos
90.1 y 123-; ello sin perjuicio de que el tenedor pueda dirigirse contra los dems obligados
del ttulo valor va accin cambiaria de regreso. La nueva ley seala que la accin de
regreso se podr ejercer en forma conjunta o sucesiva a la accin directa. Sin embargo,
tratndose de la letra de cambio parcialmente aceptada, el art. 148 establece que el
tenedor podr ejercitar las acciones cambiarias que correspondan, antes d vencimiento
del ttulo valor. Esta norma concuerda con los arts. 122 c) y 153.1 b). La ley establece que
prescribe al ao, a partir de su fecha de vencimiento, la accin de regreso contra los
obligados solidarios y/o garantes de stos.
Clases de accin cambiaria de regreso

a) la accin cambiaria de regreso a trmino; b) la accin

cambiaria de regreso anticipado; c) la accin cambiaria
de reembolso o ulterior regreso.
El regreso cambiario anticipado
Lo dicho anteriormente atae a la accin de regreso ejercida
luego del vencimiento del ttulo, pero la ley, permite tambin como ya
se mencion, el vencimiento anticipado, frente a vicisitudes negativas
sobrevinientes que puedan afectar en su caso, al patrimonio del librado
o del librador y conducir al probable no pago de la obligacin. Procura
as el ordenamiento, no dejar desprotegido al tenedor del ttulo ante
situaciones donde posiblemente se socaven irrefragablemente las garantas
patrimoniales que sustentan el crdito cambiario. Nos referimos a
patologas tales como la suspensin de pagos, la quiebra o concurso del
librado o del librador, o el embargo infructuoso de los bienes del primero.
Se consiente igualmente el vencimiento anticipado, ante circunstancias
que vienen a suponer sino la absoluta imposibilidad del pago,
al menos su muy escasa probabilidad, como en el caso en que, no habiendo
aceptacin, es dable presumir que mucho menos habr pago.
Actuacin del Derecho de Regreso
Sabido es, que la letra de cambio, es una orden incondicional de
pago emanada del suscriptor del ttulo (librador) y dirigida contra un
tercero (librado), en favor del beneficiario (tenedor) del documento.
Pero en esa orden de pago, va implcita la promesa del librador de
honrar el crdito en caso de no ser este aceptado o pagado por
ellibrado.(11) Igual compromiso adquieren los dems firmantes del
ttulo,
llmense endosantes, avalistas o interventores.
Ahora bien, cuando el librado acepta la orden que le dirige el
librador, se convierte como ya se mencion, en el principal deudor de
la obligacin cambiaria y en consecuencia, le ser reclamada al
vencimiento la suma adeudada en forma directa.
Actuacin del Derecho de Regreso
Los dems obligados, solo responden subsidiariamente, o sea, en
va de regreso.(13) Tenemos entonces, que el deudor principal es el
librado, y deudores en va de regreso lo son el librador, los endosantes,
los avalistas(14) y los interventores, que por ende solo respondern en
defecto de aceptacin o de pago por parte del librado.
El regreso acogido por la ley nacional, es aquel dirigido al pago
de la letra y es a este al cual nos referiremos a lo largo de este trabajo,
Actuacin del Derecho de Regreso
pero existe tambin otro que se dirige solamente a garantizar ese pago,
y es el llamado regreso de caucin. Este ultimo fue contemplado en
muchas legislaciones sobre todo antes de la Convencin de Ginebra y
tena por objeto en caso de que la letra no fuese aceptada, que el
requerido en va regresiva, afianzase o depositase el monto de la letra
para asegurar su pago al momento del vencimiento. El articulado de
Ginebra, no acogi este tipo de regreso y opt por seguir la tendencia
anglosajona de considerar que la letra no aceptada, era una letra no
pagada y por ende, conceder el regreso motivado por el rechazo total
o parcial de la aceptacin.
Actuacin del Derecho de Regreso
Al contrario de la accin directa cuyo ejercicio solo cabe por falta
de pago al vencimiento del ttulo, la accin de regreso puede ejercerse
por falta de pago o por falta de seguridad en el pago. En el primer
supuesto, es decir, aquel que tiene lugar al no honrar el librado su
compromiso, se ejerce una vez que haya acaecido el vencimiento y en
el segundo, o sea, aquel cuyo ejercicio se permite por incertidumbre
en la realizacin del pago, puede llevarse a cabo, aun antes del
vencimiento.
Acciones de Ulterior Regreso
Es aquella accin cambiaria que corresponde a quien pague en va de
regreso contra los obligados anteriores a l.
Esta accin corresponder a quien en va de regreso cumpla con la
obligacin cambiaria, pues por dicho pago se convertir en el nuevo
tenedor del titulo valor.
El artculo 90.3 de la ley de ttulos valores peruana vigente, Ley 27287
establece que quien ha cumplido con el pago de un ttulo valor en va
de regreso, puede repetir dicho pago contra los dems obligados que
hayan intervenido en el ttulo valor antes que l, ejercitando la accin
de ulterior regreso. La misma accin corresponde a quien pague en esta
va contra los obligados anteriores a l.
Acciones de Ulterior Regreso
Castillo (2009) expresa que: Implica la posibilidad que otorga la ley a quien pag el
ttulo valor en la oportunidad en que fue exigido, de solicitar el reembolso d pago
que efectu a cualquiera de los obligados de regreso. (p. 145) Esta accin protege
cambiariamente a quien siendo endosante pag el ttulo valor cuando le fue
presentado por el tenedor, es decir, que quien se convierte en el nuevo tenedor
del documento, puede hacer uso de la va ejecutiva correspondiente para
reembolsarse los pagos que se vio obligado a realizar, como consecuencia de su
condicin de obligado de regreso. Si el pago efectuado es parcial, para el ejercicio
de la accin cambiaria, deber el tenedor del ttulo valor entregarle a quien
efectu tal pago y a costa de ste, la copia certificada notarial o judicial del ttulo
valor con la constancia de haber sido parcialmente pagado. Tal copia certificada
tiene mrito ejecutivo. La ley establece que prescribe a los seis meses, a partir de
la fecha de pago en va de regreso, la accin de ulterior regreso contra los
obligados y/o garantes de stos, anteriores a quien lo ejercita. Dentro de este
mismo plazo debe ejercitarse la accin de repeticin que corresponda al garante
del obligado principal contra ste.
Requisitos para ejercitar las acciones cambiarias
Salvo disposicin distinta de la Ley, para ejercitar las acciones cambiarias sealadas en
el Artculo 90 constituye requisito obligatorio: a) En los ttulos valores sujetos a
protesto, haberse verificado el mismo. b) En los ttulos valores que sean objeto de
formalidad que sustituya al protesto, haber logrado la constancia de la falta de
cumplimiento de la obligacin conforme al Artculo 82; o, de ser el caso, el protesto
conforme a los Artculos 73 y 83. c) En los ttulos valores no sujetos a protesto, la
tenencia del ttulo cuyo plazo est vencido o resulte exigible la obligacin segn texto
del documento o, en su caso, de la constancia de la que trata el ltimo prrafo del
Artculo 18. Adems, en estos casos se requiere haber cursado informacin a la Cmara
de Comercio respectiva del incumplimiento, salvo que ello se cumpla conforme al
ltimo prrafo del Artculo 87. La falta de los requisitos sealados en los incisos a) y b)
anteriores podr subsanarse si dentro de los plazos de prescripcin de la respectiva
accin cambiaria sealados en el Artculo 96, el tenedor logra obtener, en forma
expresa o ficta, el reconocimiento judicial en su contenido y firma del ttulo valor, por
parte del o de los obligados respecto a quienes se ejercite la correspondiente accin
cambiaria.
 Requisitos para ejercitar las acciones cambiarias
En los ttulos valores a los que se refiere el inciso a) que lleven la clusula de que trata el Artculo 52, se ejercitar la accin cambiaria por el
slo mrito de la clusula "sin protesto" y cumplir lo sealado en el inciso c) anterior. El primer inciso contiene los requisitos obligatorios sin
los cuales no se podr ejercer las acciones cambiarias. Cuando el legislador incorpora la frase salvo disposicin distinta de la presente ley,
se entiende que existen situaciones en las que la misma ley, obvio, posibilita el cumplimiento de requisitos distintos o alternativos para que
proceda el ejercicio de la accin cambiaria. Uno de esos casos lo encontramos en el art. 235, el cual prescribe que en el caso del warrant
que no represente adems el crdito garantizado, la accin cambiaria proceder siempre que: a) Se hubiese solicitado la venta de los
bienes dentro de los 30 das siguientes del protesto o de la constancia de la formalidad sustitutoria; o, en los casos de haberse incluido una
clusula que libera de protesto, desde la fecha de vencimiento del crdito; b) Se ejercite dicha accin cambiaria dentro de los treinta das
siguientes de la fecha de la venta de la mercadera; y, c) El primer endosante no haya endosado el ttulo liberndose de responsabilidad. d)
Entre los requisitos obligatorios, se indica que para que la accin cambiaria se pueda ejercer contra ttulos valores sujetos a protesto, este
debe haberse verificado; tal es el caso de la letra de cambio (art. 147); el pagar (art. 161); la factura conformada (art. 168); el cheque (art.
213); el warrant (art. 233); y el ttulo de crdito hipotecario negociable (art. 243), entre otros. Pero justamente en estos ttulos valores, es
decir, en los sujetos a protesto es posible pactar el sin protesto, conforme lo prev el art.81.1, de modo tal que si existiese dicha
clusula en el ttulo con arreglo al art. 52, no se precisar pues de tal protesto notarial o judicial. Beaumont (2000) refiere: En los ttulos
valores sujetos a la formalidad sustitutoria al protesto, se debe obtener constancia del incumplimiento de la obligacin que ser emitida
por la respectiva empresa del sistema financiero nacional, ESFN, a la cual el tenedor present el ttulo valor para su cobro. Dicha constancia
o comprobacin deber colocarse en el documento observando los plazos para el protesto que seala el art. 72. (P. 134) Asimismo, el
tenedor podr optar por e protesto notarial voluntario del ttulo valor. Como se recuerda, aquel es el caso de cheques y otros ttulos valores
cuyo pago debe verificarse con cargo en cuenta bancaria, segn clusula que conste en el mismo documento cuya constancia la coloca la
empresa respectiva u otra con la cual la empresa designada mantenga acuerdo de truncamiento a que se refieren los arts. 26.1, 26.3 y 25
de esta nueva ley de ttulos valores.
Pagos a reclamar con los ejercicios de la acciones
cambiarias
El tenedor del ttulo valor est facultado a exigir a aquel contra quien dirige la accin
cambiaria. Los siguientes pagos: El importe y/o los derechos patrimoniales
representados por el ttulo valor a la fecha de su vencimiento. Como sabemos, los
derechos patrimoniales son aquellos derechos representados en un ttulo valor, que
pueden ser creditorios (o sea. una suma de dinero) o recaer sobre mercaderas o
bienes y los derechos de participacin. Los intereses compensatorios ms moratorios
que se hubieran pactado segn el texto del ttulo valor o del respectivo registro o, en su
defecto, los intereses moratorios legales a partir de su vencimiento. Los gastos de
protesto o de la formalidad sustitutoria, en su caso, y otros originados por la cobranza
frustrada, incluido los costos y cosas judiciales o arbitrales, debidamente sustentados,
de haberlos. Los gastos de protesto son las sumas pagadas al notario para que
efectuara la notificacin al obligado principal. La suma total pagada, es decir aquella
indicada en el ttulo valor; salvo el caso de pago parcial, en que slo podr reclamarse
la suma insatisfecha. Los intereses que correspondan, los cuales devengarn a partir
del da en que se efecta el pago.
Pagos a reclamar con los ejercicios de la acciones
cambiarias
Otros gastos, que son los derivados del protesto o formalidad
sustitutoria. Los costos y cosas judiciales o arbitrales. Los obligados a
reembolsar los pagos sealados, son aquello que antecedieron en la
tenencia del ttulo valor al que efectu el pago, es decir, los anteriores
endosantes, el girador y los avalistas y/o fiadores. Los pagos materia
de reembolso son: - La suma total pagada, es decir aquella indicada en
el ttulo valor, salvo el caso de pago parcial, en que slo podr
reclamarse la suma insatisfecha. - Los intereses que corresponda, los
cuales devengarn a partir del da en que se efecta el pago. - Otros
gastos, que son los derivados del protesto o formalidad sustitutoria,
los costos y costas judiciales o arbitrales.
Ejercicio de las acciones cambiarias
Las acciones cambiaras pueden ser ejercitadas coercitivamente por
cualquiera de las vas procedimentales contenciosas previstas en el
Cdigo Procesal Civil, es decir, el tenedor puede optar por demandar
en un proceso de conocimiento, abreviado o sumarsimo,
atendiendo a la cuanta pretendida o presentar una demanda
ejecutiva. No cabe duda que lo ms conveniente para los intereses
del tenedor es demandar en la va procedimental ejecutiva, ya que
esta otorga mrito ejecutivo al ttulo valor, esto es, que la sola
presentacin del ttulo acarrear que el juez. Ordene el pago de la
deuda; lo que no sucede en las otras vas procedimentales, pues en
ellas el juez deber escuchar a la otra parte antes de ordenar el pago
de la suma adeudada.
Opciones que tiene el tenedor de un titulo valor si
es que la accin cambiaria resulta improcedente
En caso de que la accin cambiara no resulte procedente, es decir que no logre conseguir el
pago del ttulo valor, el tenedor puede optar por la accin causal y. en defecto de sta. La
accin de enriquecimiento indebido. Estas ltimas son las llamadas acciones
extracambiarias. Porque no surgen directamente del ttulo valor, si no de las relaciones
subyacente a ste. Como decimos, en defecto de la accin cambiarla o alternativamente a
sta, el tenedor podr cobrar el importe del ttulo valor haciendo uso de la accin causal, la
misma que prescinde de las formalidades del ttulo valor, basndose en forma exclusiva en
las obligaciones que surgen de la relacin o negocio subyacente que le dio lugar. Lo cual
significa que coloca en primer plano al negocio jurdico que vincul a las parles
originariamente, esto es. Una compraventa. Arrendamiento o cualquier otro negocio
jurdico que haya causado la emisin. Aceptacin, garanta o transferencia del ttulo valor.
Como vemos, la accin causal est referida normalmente a los obligados inmediatos,
vinculados entre s por relaciones jurdicas extracambiarias que habran sido el origen del
ttulo valor.
Accin Causal
La accin causal es la que deriva del acto jurdico que motiv la creacin
del ttulo valor, por lo cual es claro que si un contrato de compraventa
est garantizado en su pago con un cheque, en este caso la accin causal
es la que se ampara en las normas del cdigo civil peruano de 1984 y no
en la ley de ttulos valores, por lo cual es claro que se aplican otras
normas, y stas normas son del derecho comn, en tal sentido se debe
acreditar la obligacin garantizada. La accin causal prescribe en el plazo
que fija la norma que regula la obligacin garantizada con el ttulo valor.
El artculo 100 de la ley de ttulos valores peruana vigente, ley 27287
establece que la caducidad y prescripcin de las acciones causales
correspondientes a los actos jurdicos que dieron lugar a la emisin,
aceptacin, garanta o transferencia de los ttulos valores, operan en los
plazos que les corresponda segn la naturaleza de las relaciones
jurdicas de las que ellas se derive, conforme a la ley de la materia.
Enriquecimiento indebido
El artculo 20 de la ley de ttulos valores peruana vigente, ley
27287 establece que extinguidas las acciones derivadas de los
ttulos valores, sin tener accin causal contra el emisor o los otros
obligados, el tenedor podr accionar contra los que se hubieren
enriquecido sin causa en detrimento suyo, por la va procesal
respectiva. La ley establece que la accin de enriquecimiento sin
causa a la que se refiere el artculo 20 prescribe a los dos aos de
extinguida la correspondiente accin cambiaria derivada del ttulo
valor. El artculo 206 de la abrogada ley de ttulos valores precisaba
que la accin de enriquecimiento sin causa prescribe a los dos
aos de la extincin de las acciones derivadas del ttulo valor
respectivo.
Prescripcin de las acciones cambiarias
Caducidad y prescripcin de las acciones cambiarias.

Cuando se da la caducidad de la accin cambiaria, quiere decir

que esta no naci a la vida jurdica; y la prescripcin ocurre
cuando no obstante que el derecho a accionar cambiariamente s
naci, este prescribe por su no ejercicio dentro de los plazos que
determine la ley.
La caducidad
El ttulo no es presentado en tiempo para su aceptacin o para
su pago y
- Porque el protesto no se levante conforme los trminos
establecidos en el Cdigo de Comercio.
La Prescripcin
Resulta conveniente desarrollar algunas
consideraciones sobre la prescripcin de las acciones
cambiarias derivadas del incumplimiento
en el pago del cheque. En ese orden de ideas,
como ya habamos sealado antes, tanto las acciones
cambiarias como extracambiarias estn
sujetas a un determinado plazo prescriptorio
dependiendo de la naturaleza de cada una.
Lo trascendente en este punto viene dado
por el hecho que la prescripcin en el campo
de los ttulos valores difiere de la del derecho
comn, as es entendido que en derecho comn
La Prescripcin de la accin cambiaria directa
La accin cambiaria directa, como se ha sealado es la que puede
ejercitar el tenedor del ttulo contra el obligado principal y/o sus garantes,
segn hayan constituido garantas reales o personales. Es la que
corresponde a los tenedores de letras de cambio, de pagars, de facturas
conformadas, de cheques en cualquiera de sus modalidades, de
certificados bancarios en moneda nacional o extrajera, certificados de
depsito y de warrants, de ttulos hipotecarios negociables, de
conocimientos de embarque, de cartas de porte terrestres o areas, de
pagars bancarios, de certificados de depsito negociables y, en general,
de los ttulos valores y valores mobiliarios en relacin a los cuales la Ley
concede la accin cambiaria directa.
Plazo rescriptorio de la accin cambiaria
segn lo dispuesto por el art. 96.1, inc. a), y se computa a partir de la
fecha del vencimiento del plazo para su pago o cumplimiento, salvo el
caso de los cheques cuyo plazo prescriptorio se computa a partir del
ltimo da del plazo para su presentacin a cobro y de los ttulos con
vencimiento a la vista, cuyo cmputo se hace a partir del da de su
presentacin a cobro o, de no haberse dejado constancia de ello, a
partir
del da de su respectivo protesto o de la formalidad sustitutoria, o, en
su
defecto a partir del ltimo da para su presentacin al pago o del
sealado
en el mismo ttulo, segn el art. 96.2 de la Ley 27287.
La Prescripcin de la accin cambiaria de regreso
La accin cambiaria de regreso es la que puede ejercitar el tenedor del
ttulo contra los obligados solidarios y/o sus garantes, segn hayan
constituido garantas reales o personales. Es la que corresponde contra
los que emitan, giren, acepten, endosen o garanticen ttulos valores y
quedan solidariamente obligados contra el tenedor, salvo clusula o
disposicin legal expresa en contrario prevista en el art. 11.1 de la Ley.
Corresponden tambin al obligado que haya pagado el ttulo valor contra
los dems obligados anteriores a l, segn es de verse del art. 11.2. El
plazo prescriptorio ha sido fijado en un 1 ao, segn lo dispuesto por el
art. 96.1, inc. b), y se computa a partir de la fecha del vencimiento para el
pago de la obligacin representada en el ttulo, salvo el caso de los
cheques y de los ttulos a la vista, a los que se les aplica la misma regla
que la prevista para el cmputo del plazo para la accin cambiaria directa,
conforme al art. 96.2.
Prescriptibilidad de la accin cambiaria de ulterior
regreso
La accin cambiaria de ulterior regreso es la que puede ejercer el tenedor
del ttulo que ha pagado la obligacin representada a partir de la fecha del
pago en va de regreso contra los obligados y/o garantes anteriores a
quien la ejercita. El plazo prescriptorio ha sido fijado en 6 meses, segn el
art. 96.1, inc. c), y se computa a partir de la fecha del pago que da mrito
a la accin. Se trata, como las anteriores, de un plazo prescriptorio y no
de caducidad en razn de que vencido el plazo para su ejercicio se
extingue la accin, mas no el derecho, pues tambin, como las anteriores,
da lugar a la accin por enriquecimiento sin causa, que, segn veremos
en su oportunidad, est sometida a un plazo de caducidad.