ANLISIS DEL

VALOR ANUAL
 DEFINICIN
Al valor anual tambin se le asignan otros nombres, como valor anual equivalente
(VAE), costo anual equivalente (CAE), equivalente anual (EA) y costo anual uniforme
equivalente (CAUE). La alternativa que se elija con el mtodo del VA siempre ser la
misma que la elegida con el mtodo del VP y con cualquier otro mtodo para la
evaluacin de alternativas, siempre y cuando los mtodos se apliquen correctamente.

Una aplicacin adicional del anlisis del VA que se presenta aqu es el anlisis del costo
del ciclo de vida (CCV). Este mtodo considera todos los costos de un producto,
proceso o sistema desde su concepto hasta la retirada progresiva.
 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL
ANLISIS DEL VALOR ANUAL
En muchos estudios de ingeniera econmica, el mtodo del VA (Valor Anual) es el
ms recomendable cuando se le compara con el VP, el VF y la tasa de rendimiento.
Como el VA es el valor anual uniforme equivalente de todos los ingresos y
desembolsos estimados durante el ciclo de vida del proyecto o alternativa, cualquier
persona familiarizada con pagos anuales, es decir, unidades monetarias anuales, por
ejemplo, dlares por ao, puede entender con facilidad el concepto de VA. El VA,
que posee la misma interpretacin econmica que el valor A utilizado hasta ahora,
es el equivalente de los valores VP y VF con la TMAR para n aos. Los tres valores
se pueden calcular fcilmente, uno a partir del otro, con la frmula

V = ( ) V = ( )
,, ,,

El valor n en los factores representa el nmero de aos para comparar

opciones de servicio igual; es el MCM del periodo de estudio establecido del
anlisis del VP o VF.
Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un VA,
este valor se aplica a cada ao del ciclo de vida y para cada ciclo de vida
adicional.
El mtodo del valor anual ofrece un primer clculo y tiene una ventaja de interpretacin debido a que
debe calcularse para slo un ciclo de vida. El VA determinado para un ciclo de vida es el mismo que
para todos los ciclos futuros. Por tanto, no es necesario emplear el MCM de las vidas para satisfacer el
requerimiento de igual servicio.
Como en el caso del mtodo del VP, existen tres supuestos fundamentales del mtodo del VA que
deben entenderse. Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen los
siguientes supuestos:
1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante
el MCM de las vidas de las alternativas.

2. La alternativa elegida se repite para los ciclos de vida

subsiguientes exactamente de la misma forma que para el primer
ciclo de vida.

3. Todos los flujos de efectivo tienen los mismos valores

calculados en cada ciclo de vida.
En la prctica, ningn supuesto es necesariamente correcto. Si en una evaluacin particular los
primeros dos supuestos no son razonables, se debe establecer un periodo de estudio para el
anlisis. Observe que, para la suposicin 1, el periodo puede ser el futuro indefinido (para siempre).
En la tercera suposicin, se espera que todos los flujos de efectivo cambien exactamente con la
tasa de inflacin (o deflacin). Si sta no fuera una suposicin razonable, deben estimarse de nuevo
los flujos de efectivo para cada ciclo de vida y aplicar otra vez un periodo de estudio.

EJEMPLO 6.1

En el ejemplo 5.3, de la empresa National Homebuilders, Inc., evaluamos las opciones del
vendedor A (seis aos de vida) y el vendedor B (nueve aos de vida). Se utiliz el anlisis del
VP y el MCM de 18 aos. Consideremos slo la opcin del vendedor A. El diagrama de la
figura 6-1 muestra los flujos de efectivo de los tres ciclos de vida (costo inicial, $15 000;
costos anuales, $ 3 500; valor de rescate, $1 000). Demuestre la equivalencia con i = 15% del
VP durante tres ciclos de vida y del VA durante un ciclo.
En el ejemplo 5.3, el valor presente calculado para el proveedor A fue de VP = $45 036.
Figura 6-1
Valores VP y VA
para tres ciclos
de vida, ejemplo
6.1.
 SOLUCIN

Se calcula el valor anual uniforme equivalente de todos los flujos de efectivo en el

primer ciclo de vida.

VA = 15 000(A/P,15%,6) + 1 000(A/F,15%,6) 3 500 = $ 7349

Cuando se lleva a cabo el mismo clculo sobre cada ciclo de vida, el VA es de

$7 349. Despus se aplica la ecuacin (6.1) al VP para 18 aos:

VA = 45 036(A/P,15%,18) = $ 7 349

El VA de un ciclo de vida y el VP basado en 18 aos son iguales.

El valor anual no slo es un excelente mtodo para estudios de ingeniera
econmica, sino tambin para cualquier caso donde sea factible aplicar un anlisis de
VP (y VF y de beneficio/costo). El mtodo del VA es particularmente til en cierta
clase de estudios: de reemplazo de activos y de tiempos de retencin para disminuir
costos anuales globales, estudios de punto de equilibrio y decisiones de fabricar o
comprar, as como en todos los estudios relacionados con costos de fabricacin o
produccin en los que la medida costo/unidad o ganancia/unidad constituya el foco
de atencin.

Si se toman en cuenta los impuestos, algunas grandes empresas e instituciones

financieras utilizan un enfoque un poco distinto del mtodo del VA, conocido con el
trmino valor econmico agregado, o VEA.

Los valores resultantes del EVA equivalen a un anlisis del VA de flujos de efectivo
despus de impuestos.
 6.2 CLCULO DE LA RECUPERACIN DE CAPITAL Y
VALORES DEL VA

Una alternativa debe tener las siguientes estimaciones de flujos de efectivo:

Representa el costo inicial total de todos los activos y servicios necesarios para dar
comienzo a la alternativa. Cuando se llevan a cabo partes de estas inversiones
Inversin durante varios aos, su valor presente constituye una inversin inicial equivalente.
inicial P Esta cantidad se denota con P.

Es el valor terminal estimado de los activos al final de su vida til; S tiene un valor de
cero si no se anticipa ningn valor de rescate; S es negativo si la disposicin de los
Valor de activos tendr un costo monetario. En periodos de estudio ms cortos que la vida
rescate S til, S es el valor comercial estimado o valor comercial al final del periodo de estudio.

Es la cantidad anual equivalente (costos solamente para alternativas de servicio;

costos y entradas para alternativas de ingresos).
Cantidad A menudo se trata de un costo de operacin anual (COA), as que la estimacin es de
anual A hecho un valor equivalente A.
El valor anual (VA) para una alternativa est conformado por dos elementos: la recuperacin del
capital para la inversin inicial P con una tasa de inters establecida (por lo general la TMAR) y la
cantidad anual equivalente A. Las siglas RC indican el elemento relativo a la recuperacin del capital.
En forma de ecuacin:

= + 6.2

Tanto RC como A representan costos. La cantidad anual total A se determina a partir de los costos
peridicos uniformes (y posiblemente ingresos) y cantidades no peridicas. Los factores P/A y P/F
pueden ser necesarios para obtener primero una cantidad presente; despus el factor A/P convierte
esta cantidad en el valor A de la ecuacin (6.2). (Si la opcin tiene que ver con un proyecto de
ingresos, habr estimaciones positivas de flujos de efectivo en los clculos del valor de A.)
La recuperacin de una cantidad de capital P comprometida para un activo, ms el valor del capital
en el tiempo a una tasa de inters particular, constituye un principio fundamental de anlisis
econmico.
La recuperacin de capital (RC) es la cantidad anual equivalente que el activo, proceso o sistema
debe ganar (nuevos ingresos) cada ao tan slo para recuperar la inversin inicial ms una tasa de
rendimiento especifica cada durante su vida til. En el clculo de la RC se considera cualquier valor
de rescate que se espere.

Con el factor A/P se convierte P en un costo anual equivalente. Si hay un valor de rescate positivo
anticipado S al final de la vida til del activo, su valor anual equivalente se recupera mediante el
factor A/F. Esto reduce el costo anual equivalente de posesin del activo. As, la RC se calcula como

= + 6.3
, , , ,
EJEMPLO 6.2
Lockheed Martin est incrementando la fuerza de empuje adicional del motor principal de sus cohetes con la
finalidad de obtener ms contratos de lanzamiento de satlites con empresas europeas interesadas en inaugurar
nuevos mercados globales de comunicaciones. Se espera que un equipo de rastreo colocado en tierra requiera
una inversin de $13 millones, de los cuales $8 millones se comprometen ahora y los restantes $5 millones se
gastan al final del ao 1 del proyecto. Se espera que los gastos de operacin anuales para el sistema comiencen a
efectuarse el primer ao y continen a $0.9 millones anuales. La vida til del rastreador es de ocho aos, con un
valor de rescate de $0.5 millones. Calcule el VA del sistema si la TMAR actual de la corporacin es de 12%
anual.

SOLUCIN
Recuperacin de capital: Se determina P en el ao 0 de las dos inversiones, y despus se calcula la recuperacin
de capital con la ecuacin (6.3). En unidades de $1 milln
P = 8+5 (P/F.12%,1) = $12.46
RC = -12.46 (A/P,12%,8) + 0.5 (A/F,12%,8)
= -12046 (0.20130) + 0.5 80.08130
= $ -2.47
La interpretacin correcta de este resultado es de gran importancia para Lockheed Martin.
Significa que en cada uno de los ocho aos, el rendimiento total equivalente del rastreador debe ser
de al menos $2 470 000 slo para recuperar la inversin del valor presente inicial ms el
rendimiento requerido de 12% anual. Esto no incluye el COA de $ 0.9 millones cada ao.

Valor anual: Para determinar el VA, los flujos de efectivo de la fi gura 6-2a) deben convertirse a
una serie VA equivalente durante ocho aos (figura 6-2b). Como RC = $2.47 millones es un
costo anual equivalente, segn lo indica el signo menos, el VA total se determina como sigue.

= 2.47 0.9 = $ 3.37

ste es el VA para todos los ciclos de vida futuros de ocho aos, siempre y cuando
los costos se eleven con la misma tasa de inters que la inflacin; asimismo, se espera
que los mismos costos y servicios se apliquen en cada uno de los ciclos de vida
subsiguientes.
 Figura 6-2
a) Diagrama de flujo de efectivo de
los costos del rastreador de satlite y
b) conversin a un VA equivalente
(en unidades de $1 milln), ejemplo
6.2.

Existe una segunda forma, tambin correcta, para

determinar la RC. Cualquiera de los mtodos ofrece el
=
mismo resultado. Existe una relacin entre los factores A/P , , , ,
y A/F.
Ambos factores se encuentran presentes en la ecuacin (6.3) de RC. Si se sustituye el factor
A/F se obtiene:

= +
, , , ,

= + ()
, ,

Hay una lgica fundamental en esta frmula. Restar S de la inversin inicial P antes de aplicar
el factor A/P implica que se recuperar el valor de rescate. Esto reduce la RC, el costo anual
de propiedad del activo. Sin embargo, el hecho de que S no se recupere hasta el ao n de la
posesin se compensa al cargar el inters anual S(i) a la RC. Si bien cualquier relacin para
calcular RC produce el mismo resultado, es mejor emplear de manera consistente el mismo
mtodo. En este libro se utilizar el primer mtodo, el de la ecuacin (6.3).
Para obtener la solucin por computadora, se emplea la funcin PAGO para determinar slo la RC
en una sola celda de la hoja de clculo. La funcin general PAGO(i%, n, P, F) se vuelve a escribir
con la inversin inicial, como P y S, para el valor de rescate. El formato es:

= %, , , (6.4)

Como ejemplo, determine el valor de la RC en el ejemplo 6.2. La inversin inicial equivalente es de

$12.46 millones. La funcin completa para la cantidad RC exclusivamente (en unidades de $1
milln) es PAGO(12%,8,12.46,0.5). La respuesta, $2.47 (millones), aparece en la celda de la hoja
de clculo.

Como se vio en la seccin 3.1, en una hoja de clculo puede insertarse una funcin dentro de otra.
En el caso del ejemplo 6.2, la inversin inicial se distribuye en un periodo de dos aos. La funcin
PAGO en una celda, con la funcin VP incrustada (en negritas), se escribe:
= PAGO(12%,8,8+VP(12%,1,5),0.5), y se obtiene el mismo valor de RC = $2.47.
 6.3 EVALUACIN DE ALTERNATIVAS MEDIANTE EL
ANLISIS DEL VALOR ANUAL

El mtodo del valor anual por lo comn es la tcnica de evaluacin ms sencilla cuando se especfica la
TMAR. El VA se calcula durante la vida respectiva de cada alternativa y los criterios de seleccin son los
mismos que los empleados en el mtodo del VP. Para opciones mutuamente excluyentes, ya sean de costo o
de ingresos, los criterios son los siguientes:

Una alternativa: Si VA 0, la TMAR solicitada se alcanza o se rebasa y la alternativa se justifica en cuanto a

economa.
Dos o ms alternativas: Se elige la alternativa con el VA numricamente ms grande, es decir, el menos
negativo o el ms positivo. Esto indica un VA ms bajo en costo para alternativas de costo, o un VA ms
grande de los flujos de efectivo para alternativas de ingresos.

Si alguno de los tres supuestos en la seccin 6.1 no resulta aceptable para una alternativa, se debe aplicar un
anlisis de periodo de estudio. Despus, las estimaciones de flujos de efectivo a lo largo del periodo de estudio
se convierten a cantidades de VA. Los dos ejemplos que siguen ilustran el mtodo del VA para un proyecto y
dos alternativas.
 EJEMPLO 6.3

A Heavenly Pizza, que se encuentra en Toronto, le va muy bien en la competencia del servicio de entrega rpida.
Muchos estudiantes de las universidades del rea trabajan tiempo parcial entregando rdenes solicitadas por
internet. El dueo, Jerry, ingeniero graduado en ingeniera de software, tiene planes de comprar e instalar cinco
sistemas porttiles para automvil con el objetivo de incrementar la velocidad y la precisin de entrega. Los
sistemas ofrecen un vnculo entre el programa de colocacin de la orden en la red y el sistema On-Star para las
direcciones generadas por satlite de cualquier domicilio en el rea. El resultado que se espera consiste en lograr
un servicio ms rpido y amable para el cliente, adems de mayores ingresos.
Cada sistema tiene un costo de 4 600 dlares, una vida til de cinco aos y un valor estimado de rescate de $300.
El costo total de operacin de todos los sistemas es de $1 000 para el primer ao, los cuales se incrementan en
$100 anuales en lo sucesivo. La TMAR es de 10%. Calcule el valor anual para responder las siguientes preguntas
del dueo. Obtenga la solucin a mano y con hoja de clculo.
a) De cunto es el ingreso nuevo anual necesario para recuperar la inversin con una TMAR de 10% anual?
b) Jerry estima conservadoramente un incremento de ingresos de $6 000 anuales para los cinco sistemas. Es
viable financieramente el proyecto desde el punto de vista de la TMAR?
c) Con base en la respuesta del inciso b), calcule el ingreso nuevo que debe tener Heavenly Pizza para que el
proyecto se justifique en el aspecto econmico. Los costos de operacin continan tal como se estimaron.
 SOLUCIN A MANO

a) La primera pregunta se responde con el clculo de la recuperacin del capital, por medio de la
ecuacin (6.3).

= 5 4600 + 5 300
, 10%, 5 , 10%, 5

= 5 4600 0.26380 + 5 300 0.16380

RC = $-5822

Los cinco sistemas deben generar un ingreso anual equivalente de $5 822 con objeto de que se recupere la
inversin inicial ms un rendimiento de 10% anual.
b) La fi gura 6-3 muestra los flujos de efectivo durante cinco aos. La serie del costo anual de operacin, en
combinacin con el ingreso estimado de $6 000 anuales, forman una serie gradiente aritmtico con una cantidad
base de $5 000 y G = $100. El proyecto es financieramente viable si VA 0 con i = 10% anual. Se aplica la
ecuacin (6.2), donde A es la serie de ingreso neto anual equivalente.
El sistema no se justifica financieramente con el nivel de ingreso neto de $6 000 anuales.

c) Sea R el ingreso requerido, e igualemos a cero la relacin del VA para encontrar el ingreso
mnimo que justifique el sistema.
0 = 5 822 + ( R 1 000) 100( A/G ,10%,5)
R = 5 822 1 000 100(1.8101)
= $7 003 por ao
SOLUCIN CON HOJA DE CLCULO

La hoja de clculo de la fi gura 6-4 resume las estimaciones y responde las preguntas planteadas
para Heavenly Pizza con los mismos valores que se calcularon a mano.

Figura 6-4
Solucin con hoja de clculo
del ejemplo 6.3. a) La
recuperacin del capital
aparece en la celda B16,
b) el VA en la celda E17, y
c) la herramienta Buscar
objetivo y los egresos en la
celda B5.
a) y b)
Las referencias en la celda se usan en las funciones de la hoja de clculo para introducir los cambios
en los valores estimados.

a) La recuperacin del capital RC = $ 5 822 aparece en la columna B mediante la funcin PAGO

con una funcin VPN incorporada, como se aprecia en la leyenda de la celda.
b) El valor anual equivalente VA = $ 1 003 aparece en la columna E con la funcin PAGO. La
serie de gradiente aritmtico de los costos e ingresos estimados de $6 000 en las columnas C y D,
respectivamente, se suma para obtener el ingreso neto necesario para la funcin PAGO.
c) El ingreso mnimo requerido se determina en la parte inferior de la figura 6-4. Esto se realiza
fcilmente si se establece que VA = 0 (columna E) en la herramienta Buscar objetivo de modo
que sta encuentre el ingreso anual de $7 003 para balancear la ecuacin del VA.
 EJEMPLO 6.4

Lubys Cafeteras se encuentra en el proceso de formar una unidad de negocios independiente que
suministre alimentos a las instituciones de atencin a personas de la tercera edad, como centros de
asistencia y centros de cuidados de largo plazo. Como las comidas se preparan en instalaciones
centrales y se distribuyen en camiones por toda la ciudad, es muy importante el equipo que conserva
calientes o fros los alimentos. Michele es la gerente general de esta unidad, y desea escoger entre dos
proveedores de unidades de conservacin de temperatura que sean mviles y fciles de esterilizar
despus de cada uso. Emplee las siguientes estimaciones de costo para seleccionar la unidad ms
econmica, con una TMAR de 8% anual.
 SOLUCIN

La mejor tcnica de evaluacin de estas alternativas de vida diferente es el mtodo del valor anual, donde el VA se
toma a 8% anual durante las vidas respectivas de cuatro y 12 aos.
VA H = equivalente anual de P OyM anual + equivalente anual de S
= 15 000( AP ,8%,4) 6 000 + 0.2(15 000)( AF ,8%,4)
= 15 000(0.30192) 6 000 + 3 000(0.22192)
= $9 863
VA IC = equivalente anual de P O y M anual equivalente anual de la rehabilitacin + equivalente anual de S
= 20 000( AP ,8%,12) 9 000 2 000[( PF ,8%,4) + ( PF ,8%,8)]( AP ,8%,12) + 0.4(20 000)( AF ,8%,12)
= 20 000(0.13270) 9 000 2 000[0.7350 + 0.5403](0.13270) + 8 000(0.05270)
= $11,571

La unidad Hamilton es considerablemente menos costosa segn el criterio de la equivalencia anual.

Si los proyectos son independientes, se calcula el valor anual con la TMAR. Todos los proyectos
que satisfacen la relacin VA 0 son aceptables.
 6.4 VA DE UNA INVERSIN PERMANENTE

La evaluacin de proyectos del sector pblico, como control de inundaciones, canales de riego,
puentes y otros proyectos de gran escala, exigen la comparacin de alternativas con vidas de tal
duracin que pueden considerarse infinitas en trminos del anlisis econmico. En este tipo de
anlisis, el valor anual (y el monto de la recuperacin del capital) de la inversin inicial es el
inters anual perpetuo sobre la inversin inicial, es decir,

A = Pi = (CC)i. Esta es la ecuacin (5.2).

Los flujos de efectivo peridicos a intervalos regulares o irregulares se manejan exactamente

como en los clculos convencionales del VA; se convierten a cantidades anuales uniformes
equivalentes A para un ciclo. Esta operacin los anualiza automticamente para cada ciclo de
vida subsiguiente. Se suman los valores de A la cantidad RC para determinar el VA total, como
en la ecuacin (6.2).
 EJEMPLO 6.5

La Oficina de Reciclaje de Estados Unidos considera tres propuestas para incrementar la capacidad del canal
de desage principal en una regin agrcola de Nebraska. La propuesta A requiere dragar el canal con el
propsito de remover el sedimento y la maleza acumulada durante los aos anteriores de la operacin. La
capacidad del canal tendr que mantenerse en el futuro cerca del flujo mximo para el que se dise, como
consecuencia del incremento de la demanda de agua. La Ofi cina tiene planes de comprar equipo de dragado
y accesorios con un valor de $650 000. Se espera que el equipo tenga una vida de 10 aos con un valor de
rescate de $17 000. Se estima que los costos anuales de operacin totalizarn $50 000. Para controlar la
maleza en el canal y las orillas se rociarn herbicidas que no daan el medio durante la temporada de riego.
Se espera que el programa de control de maleza tenga un costo anual de $120 000.
La propuesta B consiste en recubrir el canal con concreto, lo cual tendr un costo inicial de $4 millones. Se
supone que el recubrimiento ser permanente, aunque habr necesidad de un mantenimiento mnimo cada
ao con un costo de $5 000. Adems, se harn reparaciones del recubrimiento cada cinco aos con un costo
de $30 000.
La propuesta C consiste en instalar una nueva tubera por otra ruta. Los clculos son un costo inicial de $6
millones, $3 000 de mantenimiento anual para el derecho de paso y una vida de 50 aos.
Compare las alternativas sobre la base del valor anual con una tasa de inters de 5% anual.
 SOLUCIN
Como se trata de una inversin para un proyecto permanente, se calcula el VA para un ciclo de todos los costos
recurrentes. Para las propuestas A y C, los valores de RC se calculan con la ecuacin (6.3), con nA=10 y nC = 50,
respectivamente.
Para la propuesta B, RC es sencillamente igual a P(i).

Se elige la propuesta B como resultado de que su VA de costos es el menor.

COMENTARIO

Observe el uso del factor A/F para el costo de reparacin del recubrimiento en la propuesta B. Se
aplica el factor A/F en lugar del factor A/P porque el costo de reparacin del recubrimiento
empieza el ao , no el ao, y contina indefinidamente en intervalos de cinco aos.

Si la vida de aos de la propuesta c se considera infinita, RC = P(i) =$ -300 000, en lugar de $ -

328 680 para n = 50. sta es una diferencia econmica pequea. La forma de considerar, desde el
punto de vista econmico, las vidas de 40 aos o ms es una cuestin de prctica local.
 VA de una inversin permanente

EJEMPLO 6.6

Al final de cada ao, todos los propietarios y empleados de la cooperativa Bell County Utility
reciben un bono segn las utilidades netas de la cooperativa en el ao anterior. Bart acaba de recibir
un bono de $8 530. Planea invertirlo en un programa de anualidades que paga 7% anual. Los planes
de largo plazo de Bart son renunciar a su trabajo en la cooperativa cuando an sea lo bastante joven
para iniciar su propio negocio. Parte de los gastos de su vida futura se pagarn con los rditos que
el bono de este ao genere durante los aos que todava pase en la cooperativa.

a) Con una hoja de clculo determine el retiro al final del ao que puede anticipar (a partir de un
ao despus de que renuncie) y que continuar para siempre. l piensa trabajar otros 15 o 20
aos.
b) Determine la cantidad que Bart debe acumular despus de 15 y 20 aos a fi n de generar $3000
anuales para siempre.
SOLUCIN CON HOJA DE CLCULO

a) La figura 6-5 muestra el diagrama de flujo de efectivo para n = 15 aos de acumulacin a 7% anual para los
$8 530 depositados hoy. La cantidad acumulada despus de n = 15 aos se denota como F despus 15 = ? y la
serie de retiros comienza al final del ao 16. El diagrama para n = 20 parece igual, excepto por un periodo de
acumulacin de 20 aos.
La hoja de clculo de la fi gura 6-6 muestra las funciones y respuestas para n = 15 aos en las columnas C y D.
La funcin VF presenta el total de $23 535 acumulado a 7% despus de 15 aos. El retiro perpetuo se
determina por medio de tratar esta cantidad acumulada como valor P y de la aplicacin de la frmula:

A = P ( i ) = 23 535(0.07) = $1 647 por ao

La funcin de la hoja de clculo = D9*B7 efecta el mismo clculo en el formato de celda de referencia en la
columna D.
Las respuestas para n = 20 aos se muestran en la columna E. Con un rendimiento de 7% consistente anual, el
ingreso perpetuo de Bart se estima en $1 647 despus de 15 aos, o $2 311 si espera 20 aos.
 Anlisis del valor anual

b) Para obtener un retiro anual perpetuo de $3 000 es necesario determinar cunto debe acumularse
un ao antes del primer retiro de $3 000. Esta es una aplicacin de la relacin A = P(i) resuelta para
P, o.

3000
= = = $42857
0.07

Este valor P es independiente del tiempo que Bart trabaje en la cooperativa, porque debe acumular
esta cantidad para lograr su objetivo. La fi gura 6-6, en su rengln 13, muestra la funcin y el
resultado. Observe que el nmero de aos n no forma parte de la funcin = 3 000/B13.

COMENTARIO

Con la funcin NPER se determina cuntos aos se requieren para que la cantidad actual de $8 530
se conviertan en $ 42 857 a 7% anual. La funcin en el rengln 15 indica que Bart tendr que
trabajar en la cooperativa otros 24 aos.
6.5 ANLISIS DEL COSTO DEL CICLO DE VIDA

Las tcnicas del VP y del VA estudiadas hasta este momento se centraron en estimaciones del costo
inicial P, costos de operacin y mantenimiento (COA u O y M), valor de rescate S y costos
peridicos predecibles de reparaciones y actualizacin, ms cualesquiera ingresos estimados que
pudieran favorecer una alternativa sobre otra. Por lo general surgen costos implcitos al evaluar los
costos de la vida completa del proyecto. Un anlisis del costo del ciclo de vida incluye dichas
estimaciones adicionales hasta donde es posible determinarlas en forma realista.

El anlisis del costo del ciclo de vida (CCV) utiliza los mtodos del VA o del VP para evaluar
estimaciones del costo para el ciclo de vida completo de uno o ms proyectos. Las estimaciones
cubrirn toda la vida, desde la etapa conceptual inicial hasta las de diseo y desarrollo, pasando por
la operacin e incluso su trmino y eliminacin.
Se incluyen hasta donde es posible tanto los costos directos como los indirectos, as como las
diferencias en las proyecciones de ingresos y ahorros entre las alternativas.
Algunas aplicaciones comunes del CCV son el estudio de la vida til de aeronaves militares y
comerciales, plantas nuevas de manufactura, nuevos modelos de automviles, y algunas lneas nuevas
y adecuaciones de productos, as como sistemas gubernamentales en los niveles federal y estatal. Por
ejemplo, el Departamento de la Defensa exige que sus contratistas incluyan un presupuesto CCV y
su anlisis en la propuesta inicial de la mayora de sistemas de defensa.

Lo ms comn es que el anlisis del CCV incluya costos, y que se utilice el mtodo del VA para
realizarlo, en especial si slo se evala una opcin. Si se esperan ingresos u otros beneficios que
impliquen alguna diferencia entre las alternativas, se recomienda un anlisis del VP. Los proyectos
del sector pblico por lo general se evalan con el anlisis del beneficio/costo y no con el CCV,
debido a que es difcil realizar con exactitud estimaciones acerca de la ciudadana. Los costos
directos mencionados incluyen los de materiales, mano de obra, equipos, suministros y otros
relacionados directamente con un producto, proceso o sistema. Algunos ejemplos de componentes
del costo indirecto son fiscales, administrativos, jurdicos, de garantas, de calidad, de recursos
humanos, de seguros, de software, compras, etctera.
El anlisis de CCV se aplica con mayor eficacia cuando un porcentaje sustancial de los costos de la
vida til (despus de la compra) relacionados con la inversin inicial se gastarn en la operacin y
mantenimiento directo e indirecto (y costos similares) una vez que el sistema est en operacin. Por
ejemplo, la evaluacin de la compra de dos alternativas de equipo con vidas tiles estimadas de cinco
aos y costos de operacin y mantenimiento de 5 a 10% de la inversin inicial no requiere un anlisis
del CCV. Sin embargo, supongamos que Exxon-Mobil quiere evaluar el diseo, construccin,
operacin y apoyo de un nuevo tipo y estilo de buque-tanque para transportar petrleo a travs de
grandes distancias del ocano.

Si los costos iniciales son de $100 millones con costos de apoyo y operacin que van de 25 a 35% de
dicha cantidad durante una vida de 25 aos, la lgica de un anlisis del CCV brindar una
comprensin mejor de la viabilidad del proyecto.
 Anlisis del costo del ciclo de vida

Para entender el anlisis del CCV, primero se deben entender las fases y etapas de la ingeniera de
sistemas o desarrollo de sistemas. Existen muchos libros y manuales acerca del desarrollo y
anlisis de sistemas. Por lo general, las estimaciones del CCV se clasifican en un formato
simplificado para las fases integrales de adquisicin, operacin y retiro/eliminacin, y sus etapas
respectivas.

FASE DE ADQUISICIN: Son todas las actividades previas a la entrega de los productos y
servicios.

Etapa de definicin de requerimientos. Incluye la determinacin de las necesidades del

usuario/ cliente, su asesora en relacin con el sistema que se planea y la preparacin de la
documentacin de los requerimientos del sistema.
Etapa de diseo preliminar. Incluye el estudio de factibilidad y los planes iniciales; es probable
que en este punto se decida continuar o no.
Etapa de diseo detallado. Incluye planes elaborados para los recursos (de capital, personal,
instalaciones, sistemas de informacin, mercadotecnia, etctera); se adquieren algunos activos
en caso de que se justifique econmicamente.
Fase de operacin: Todas las actividades marchan y se dispone de los productos y servicios.

Etapa de construccin e implantacin. Incluye compras, construccin y puesta en marcha de los

componentes del sistema, pruebas, preparacin, etctera.

Etapa de uso. Emplea el sistema para generar productos y servicios; constituye la parte ms larga
del ciclo de vida.
Fase de trmino y eliminacin: Cubre todas las actividades para la transicin hacia un nuevo
sistema; remocin, reciclamiento o eliminacin del sistema antiguo.
 EJEMPLO 6.7

En la dcada de 1860, General Mills Inc. y Pillsbury Inc. comenzaron a participar en el negocio de la
harina en las ciudades gemelas de Minepolis y St. Paul, Minnessota. En la dcada de 2000 a 2010,
General Mills compr a Pillsbury con una combinacin de efectivo y acciones por ms de $10 mil
millones e integr las lneas de productos. Los ingenieros en alimentos, diseadores de comida y
expertos en seguridad hicieron muchas estimaciones de costo a medida que determinaban las
necesidades de los consumidores y la capacidad combinada de la compaa para producir y
comercializar con tecnologa y seguridad apropiadas nuevos productos alimenticios.

En este punto slo se dispone de estimaciones de costo, no ingresos ni utilidades.

Suponga que se realizaron las siguientes estimaciones de los costos principales con base en un
estudio de seis meses sobre dos nuevos productos que podran tener una vida de 10 aos para la
compaa. Use el anlisis del CCV con una TMAR de 18% para dicha industria, a fi n de determinar
el tamao del proyecto en trminos de VA. (El tiempo se indica en aos del producto. Como todas
las cifras son costos, no van precedidas de un signo de menos.)
SOLUCIN
El anlisis del CCV puede complicarse rpidamente debido al nmero de elementos involucrados. Calcule
el VP por fase, sume los VP y despus encuentre el VA durante 10 aos. Los valores estn en unidades de
$1 milln.
Fase de adquisicin:
Definicin de requerimientos: estudio del consumidor
VP = $0.5
Diseo preliminar: producto y equipo
VP = 1.4( PF ,18%,1) = $1.187
Diseo detallado: prueba del producto y mercadotecnia, y equipos
VP = 1.5( PA ,18%,2) + 1.0( PF ,18%,2) = $3.067
Fase de operacin:
Construccin y puesta en marcha: equipo y COA
Uso: mercadotecnia
VP = 8.0( PF ,18%,2) + [5.0( PA ,18%,8) 0.2( PG ,18%,8)]( PF ,18%,2) + 3.0( PF ,18%,5)
= $ 20.144
Uso: recursos humanos: (100 empleados)(2 000 h/ao)($20/h) = $ 4.0 millones en el ao 3

La suma de todos los costos de VP da VP = $45.238 millones. Por ltimo, calcule el VA durante la
vida esperada de 10 aos.

VA = 45.238 millones ( AP ,18%,10) = $10.066 millones anuales

sta es la estimacin del CCV del compromiso anual equivalente para los dos productos propuestos.
Es frecuente que las alternativas comparadas por el CCV no tengan el mismo nivel de produccin
o cantidad de uso. Por ejemplo, si una alternativa ha de producir 20 millones de unidades por ao y
otra 35 millones por ao, deben compararse los montos de VA con el criterio de unidad monetaria
o unidad producida, como dlar/unidad o euro/hora operada.
La fi gura 6-7 presenta un panorama de la distribucin de los costos en todo el ciclo de vida. Para
algunos sistemas, como los militares, los costos de operacin y mantenimiento aumentan con
rapidez despus de su adquisicin y se mantienen elevados hasta su trmino.
El CCV total de un sistema se establece o bloquea pronto en un momento temprano del ciclo de
vida.
No es raro que de 75 a 85% de todo el CCV de la vida til completa est comprometido durante
las etapas de diseos preliminar y detallado. Como se aprecia en la fi gura 6-8a), el CCV real u
observado (curva
FIGURA 6-8
Envolventes del CCV para los costos objetivo y real: a) diseo 1, b) diseo 2 mejorado
Inferior AB) sigue al CCV establecido durante toda la vida til ( a menos que alguna falla mayor
incremente el CCV total del diseo #1 sobre el punto B)
El potencial para reducir significativamente el CCV total ocurre sobre todo durante las etapas
iniciales. Un diseo ms eficaz y equipo ms eficientemente coloca la envolvente del diseo #2 en
la figura 6-8b).
Ahora la curva del CCV objetivo, AEC, se encuentra por debajo de todos los puntos AB, igual
que el CCV real de la curva AFC. sta es la envolvente menor #2 que buscamos. El rea
sombreada representa la reduccin del CCV real.
Aunque pueda establecerse una envolvente de CCV eficaz en un momento temprano de la fase de
adquisicin, no es raro que se introduzcan medidas no me previstas para ahorrar costos durante el
comienzo de las fases de adquisicin y operacin. Estos ahorros aparentes quizs incrementen
en realidad el CCV total, como lo muestra la curva AFD. Este estilo de ahorros ad hoc , impuesto
con frecuencia por la direccin al inicio de las etapas de diseo o construccin, llega a aumentar
muchos los costos despus, en especial en la etapa posterior a la venta de la etapa de uso. Por
ejemplo, el empleo de concreto y acero de baja resistencia ha ocasionado muchas veces la falla
estructural, lo que incrementa el CCV de toda vida til.
 Anlisis del valor anual

RESMEN DEL CAPTULO

El mtodo del valor anual para comparar alternativas a menudo se prefiere sobre el mtodo
del valor presente, pues la comparacin del VA tiene que ver con un solo ciclo de vida; es una
ventaja diferente cuando se comparan alternativas de vida distintas. El VA para el primer ciclo
de vida es el VA para el segundo, tercero y todos los ciclos de vida sucesivos, segn ciertos
supuestos. Cuando se especifica un periodo de estudio, el clculo del VA se determina para
dicho periodo, independientemente de las vidas de las alternativas.

En el caso de las alternativas de vida infinita (a perpetuidad), el costo inicial se anualiza

multiplicando sencillamente P por i. Si se trata de alternativas de vida finita, el VA en el
transcurso de un ciclo de vida es igual al valor anual equivalente perpetuo.
El anlisis del costo del ciclo de vida es apropiado para sistemas que tengan un gran
porcentaje de costos de operacin y mantenimiento. El anlisis del CCV ayuda a estudiar
todos los costos, desde la etapa de diseo hasta la de operacin y trmino.
1. Si se pide al lector que compare el valor anual (VA) de alternativas despus de comparar su valor
presente (VP), qu factor multiplicado por los montos de VP proporcionan los valores anuales correctos?
6.2 Liste tres suposiciones inherentes al mtodo del valor anual para comparar alternativas.
6.3 En el mtodo del valor anual para comparar alternativas con vidas diferentes, por qu se calcula el VA de
las alternativas durante sus respectivos ciclos de vida en lugar del mnimo comn mltiplo de sus vidas?

6.4 James desarroll los dos diagramas de flujo de efectivo que se aprecian en la parte inferior de esta pgina.
Los flujos de la alternativa B representan dos ciclos de vida de A. Calcule el valor anual de cada uno durante
los ciclos de vida respectivos para demostrar que son el mismo. Use una tasa de inters de 10% anual.
6.5 Un activo tiene un costo inicial de $20 000, un costo de operacin anual de $12 000 y un valor de rescate de $4
000 despus de sus cuatro aos de vida. Si el proyecto se necesitar durante seis aos, cul debe ser el valor de
mercado (rescate) del activo de dos aos de antigedad para que el valor anual sea el mismo que para un ciclo de vida
del activo? Utilice una tasa de inters de 10% anual.

6.6 Una hipoteca deportiva es una manera innovadora de fi nanciar programas deportivos que requieren efectivo, por
medio de permitir que los fanticos de los equipos paguen una hipoteca por el derecho de comprar buenos asientos
en los juegos de futbol para varias dcadas con los precios de los boletos de la temporada bloqueados en los precios
actuales. En Notre Dame, el periodo del precio bloqueado es de 50 aos. Si un fantico paga $ 130 000 por la
hipoteca ahora (es decir, en el ao 0), cuando los boletos cuestan $290 cada uno, cul es el costo anual equivalente
de los boletos durante el periodo de 50 aos con una tasa de inters de 8% anual?

6.7 Si un fantico compra una hipoteca deportiva para los juegos USC, con un pago de $130 000 en diez pagos iguales
a partir de hoy, y luego paga un precio fi jo de $290 por ao durante 50 aos (comenzando un ao despus de hoy)
por los boletos de la temporada, cul es el VA de los boletos en los aos 1 a 50, con un inters de 8% anual?
6.8 Hace ocho aos, Ohio Valley Trucking compr un camin de gran capacidad en $115 000 a fi n de
proporcionar servicios de movimiento de tierras. La compaa lo vendi hoy en $45 000. Los costos de operacin
y mantenimiento fueron de $10 500 por ao, en promedio. Una reparacin completa al fi nal del ao 4 tuvo un
costo adicional de $3 600. Calcule el costo anual del camin con 8% de inters por ao.

6.9 La reparacin mayor del sistema de suspensin de un carro de cinco aos de antigedad cuesta $2 000 porque
la garanta expir despus de tres aos de poseerlo. El costo del mantenimiento peridico ha sido de $800 cada
dos aos. Si el dueo dona el vehculo a la asistencia pblica despus de ocho aos de tenerlo, cul es el costo
anual equivalente de las reparaciones y el mantenimiento en el periodo de ocho aos en que se posey? Use una
tasa de inters de 8% anual y suponga que el propietario pag $800 por el mantenimiento inmediatamente antes de
donar el carro en el ao 8.
 Recuperacin de capital

6.10 Hace 10 aos, Jacobson Recovery compr un triturador en $285 000 para compactar vehculos de 18 ruedas.
Anticipaba un valor de rescate de $50 000 despus de 10 aos. Durante este tiempo sus ingresos anuales promediaron
$52 000. a) Recuper su inversin y tuvo una tasa de rendimiento del 12% anual? b) Si el costo anual de OyM fue de
$10 000 el primer ao y se increment de manera constante $1 000 por ao, el VA fue positivo o negativo con 12%
anual? Suponga que se obtuvo el valor de rescate de $50 000.
6.11 Sylvia recibi una herencia de $500 000 de su ta favorita que falleci hace poco. Sylvia planea comprar un
condominio en Hawai en la misma zona en que vivi su ta durante toda su vida para rentarlo a vacacionistas. Espera
obtener 8% anual por la compra durante un periodo de 20 aos. El costo inicial del condominio es de $500 000 y
espera conservadoramente venderlo en 90% de su precio de compra. Para este anlisis no se consideran costos anuales
de OyM. a) Cul es el monto de la recuperacin del capital? b) Si hay un auge real en la renta de bienes races dentro
de 10 aos, qu precio de venta (como porcentaje del precio de compra original) es necesario en ese momento (ao
10) para obtener la misma cantidad con 8% de rendimiento esperado durante el periodo de 20 aos?

Humana Hospital Corporation instal una mquina de tomografa nueva con un costo de $750 000 este ao en su nueva
clnica mdica profesional en Cedar Park. Se espera que este sistema moderno se utilice durante cinco aos para despus
venderlo en $75 000. Humana usa un requerimiento de rendimiento de 24% anual para todo su equipo mdico de
diagnstico. Como estudiante de bioingeniera que actualmente trabaja durante un semestre con el equipo de apoyo de
Humana Corporation en Louisville, Kentucky, se le solicita calcular el ingreso mnimo requerido cada ao para determinar
la recuperacin y rendimiento esperados. Asimismo, se pide al lector que trace dos diagramas de fl ujo, uno que muestre la
compra del equipo de tomografa y el fl ujo de efectivo, y otro que ilustre la recuperacin de capital requerida cada ao.
Comparacin de alternativas

6.13 Las cpsulas de polipropileno para muros, que se usan para recubrir conductos exteriores de chimeneas de
cocina, ventiladores de baos, secadores y otras salidas de aire de los edifi cios, se fabrican de dos maneras. El mtodo
X tiene un costo inicial de $75 000, un costo de operacin de $32 000 por ao y un valor de rescate de $9 000 despus
de cuatro aos. El mtodo Y tiene un costo inicial de $140 000, un costo de operacin de $24 000 por ao y un valor
de rescate de $19 000 despus de cuatro aos de vida. Con una tasa de inters de 10%, qu mtodo debe usarse
segn el criterio del an- lisis del valor anual?

6.14 El auto completamente elctrico de Nissan, el Leaf, tiene un precio base de $32 780 en Estados Unidos, pero es
elegible para un crdito fi scal de $7 500. Una empresa de ingeniera quiere evaluar la compra o arrendamiento de uno
de los vehculos para que sus empleados los usen en los viajes hacia sus sitios de trabajo. El costo de arrendar un
vehculo es de $4 200 por ao (por pagar al fi nal de cada ao) despus de pagar ahora un costo inicial de $2 500. Si la
compaa compra el vehculo tambin compra una estacin de recarga domstica en $2 200, fi nanciada en parte con
50% de un crdito fi scal. Si la empresa espera vender el carro y la estacin de recarga en 40% del precio base del
carro al fi nal de tres aos, la empresa debe comprar o arrendar el vehculo? Use una tasa de inters de 10% anual y
el anlisis del valor anual.
6.15 Se dispone de un nuevo paquete de software para analizar y disear torres de tres lados y torres de soporte
autnomo de tres y cuatro lados. Una licencia de usuario nico cuesta $6 000 por ao. Un sitio con licencia tiene un
costo nico de $22 000. Una compaa consultora de ingeniera estructural debe elegir una de dos alternativas:
comprar una licencia de usuario nico ahora y luego cada ao durante los siguientes tres aos (lo que dara cuatro aos
de servicio), o comprar ahora un sitio con licencia. Determine la estrategia que debe adoptar con una tasa de inters de
10% anual y un periodo de planeacin de cuatro aos, con el mtodo del valor anual.

6.16 El cabildo de cierta ciudad del suroeste analiza construir sanitarios permanentes en 22 de sus parques pequeos
(es decir, parques con superfi cie menor de 12 acres) o pagar una renta anual de sanitarios porttiles. El costo de
construir los 22 sanitarios permanentes es de $3.8 millones. Los 22 porttiles se rentan en $7 500 cada uno por un ao.
La vida de servicio de los permanentes es de 20 aos. Con una tasa de inters de 6% anual y el anlisis del valor anual,
determine si la ciudad debe construir los sanitarios permanentes o arrendar los porttiles.
6.17 Una estacin remota de muestreo de aire puede energizarse con celdas de energa solar o con una lnea elctrica
area convencional que llegue al sitio. La instalacin de celdas solares costara $16 600 y tendran una vida til de
cinco aos, sin valor de rescate. Se espera que los costos anuales por inspeccin, limpieza, etc., sean de $2 400. La
instalacin de la lnea nueva costara $31 000, con costos esperados de $1 000 anuales. Como el proyecto de muestreo
del aire terminara en cinco aos, se considera que el valor de rescate de la lnea es de cero. Con una tasa de inters de
10% anual, a) qu alternativa debe seleccionarse segn el criterio del valor anual?, y b) cul debe ser el costo inicial
de la lnea elctrica area con objeto de que ambas alternativas sean igualmente atractivas en cuanto a lo econmico?

6.18 A continuacin se muestran los fl ujos de efectivo de dos sistemas pequeos de tratamiento de agua. Determine
cul debe elegirse de acuerdo con el anlisis del valor anual, con un inters de 10% anual.
 6.19 PGM Consulting obtuvo un contrato del condado de Montgomery para evaluar alternativas que usan un
cerdo robotizado impulsado con lquido que inspeccione en forma peridica las lneas subterrneas de agua
potable a fi n de detectar fugas, corrosin, soldaduras dbiles, desplazamientos y varios defectos ms. Hay dos
instrumentos robticos disponibles. El robot Joeboy tendra un costo inicial de $85 000, costos anuales de OyM de
$30 000 y un valor de rescate de $40 000 luego de tres aos. El robot Watcheye tendra un costo inicial de $125 000,
costos de OyM de $27 000 y un valor de rescate de $33 000 al trmino de su vida til de cinco aos. Suponga una
tasa de inters de 8% anual. a) Cul robot es la mejor opcin en lo econmico? b) Con la herramienta Buscar
objetivo de una hoja de clculo, determine el costo inicial del robot que no resulte seleccionado en el inciso anterior
con objeto de que fuera la seleccin ms conveniente en lo econmico.

6.20 TT Racing and Performance Motor Corporation desea evaluar dos alternativas de mquinas CNC para la
fabricacin de motores NHRA; con el mtodo del VA e inters de 10% anual, seleccione la mejor.
6.21 El costo de operacin y mantenimiento (OyM) de montacargas que trabajen en condiciones ambientales dif-
ciles tiende a incrementarse $1 200 anuales los primeros cinco aos de operacin. Para un montacargas con un costo
inicial de $39 000 y un costo de OyM de $17 000 el primer ao, compare el valor anual equivalente de un montacargas
que opere cuatro aos con el de otro que trabaje cinco aos, con una tasa de inters de 12% anual. El valor de rescate
de un montacargas es de $23 000 despus de cuatro aos y $18 000 despus de cinco aos.

6.22 Usted trabaja para Midstates Solar Power. Un director le solicita que determine cul de las dos mquinas
siguientes tendr los menores a) recuperacin de capital y b) costo total anual equivalente. La mquina Semi2 tiene un
costo inicial de $80 000 y un costo de operacin de $21 000 anuales hasta el ao 5, despus del cual tendra un valor
de rescate de $13 000. La mquina Auto1 tiene un costo inicial de $62 000 y un costo de operacin de $21 000 en el
ao 1, con incremento de 8% anual hasta el ao 5, tiempo despus del cual tendra un valor de rescate de $2 000.
Utilice una tasa de inters de 10% anual para determinar ambas estimaciones.
Inversiones permanentes

6.23 El estado de Chiapas, Mxico, decidi fondear un programa de alfabetizacin. El costo inicial es de $200 000
ahora, y se requiere un presupuesto de $100 000 cada siete aos para siempre. Determine el costo anual equivalente
perpetuo con una tasa de inters de 10% anual.

6.24 Calcule el costo anual equivalente perpetuo (aos 1 a infi nito) de $5 millones en el ao 0, $2 millones en el
ao 10 y $100 000 en los aos 11 a infi nito. Utilice una tasa de inters de 10% anual.

6.25 Una operacin de minera en Pensilvania tiene un sistema de supervisin de un tanque de oxgeno y del
equipo para emergencias. Con base en los patrones de mantenimiento de sistemas anteriores, no hay costos de
mantenimiento los dos primeros aos, luego se incrementan durante un periodo y despus se nivelan. Se espera
que los costos de mantenimiento sean de $150 000 en el ao 3, $175 000 en el ao 4 y se incrementen $25 000
por ao hasta el ao 6, y de ah en adelante permanezcan constantes para la vida esperada de 10 aos del sistema.
Si el sistema actual se va a sustituir con sistemas similares con costos similares, determine el costo de
mantenimiento anual perpetuo equivalente con i = 10% anual.
6.26 Compare dos alternativas de un sistema de seguridad para una subestacin de distribucin de energa por medio del
anlisis del valor anual con una tasa de inters de 10% anual.

6.27 Se espera que un puente nuevo a travs del ro Allegheny en Pittsburgh sea permanente y tenga un costo inicial
de $30 millones. El puente debe revestirse cada cinco aos con un costo de $1 milln. Los costos anuales de
inspeccin y operacin se estiman en $50 000. Determine su valor anual equivalente con una tasa de inters de 10%
anual.
6.28 Para los siguientes fl ujos de efectivo, use el criterio del valor anual y una tasa de inters de 10% anual. a) Determine
la alternativa que es econmicamente la mejor. b) Calcule el costo inicial que se requiere para cada una de las dos
opciones que no se elijan en el inciso anterior de modo que todas sean igualmente aceptables. Resuelva este problema con
una hoja de clculo
Costo del ciclo de vida

6.29 Blanton Agriculture de Santa Mnica, California, ofrece diferentes tipos y niveles de sistemas de irrigacin y
conservacin de agua para zonas en las que el abatimiento del nivel del agua subterrnea es un problema grave. Una
corporacin importante en India, donde ocurre un abatimiento al alarmante ritmo de 1.6 pulgadas (4 centmetros)
anuales debido al crecimiento exponencial del uso de agua para riego, estudia la compra de un sistema de Blanton.
Hay tres opciones con dos niveles de automatizacin para las dos primeras opciones. Los costos estimados y los
diagramas de fl ujo asociados se resumen a continuacin y en la pgina siguiente, respectivamente, para cada una de
las cinco alternativas. Los costos se clasifi can en diseo (Dis), desarrollo (Des) y operacin (Oper). Para las
alternativas A y B hay un costo adicional de $15 000 por ao de instalacin a fi n de mantener el sistema manual
actual. Los costos de desarrollo del nivel 2 se distribuyen por igual durante un periodo de dos aos. La alternativa C
es una adecuacin del sistema actual manual sin costos de diseo o desarrollo, y no existe opcin de nivel 1. Con una
tasa de inters del 10% anual y un periodo de estudio de 10 aos, determine qu alternativa y cul nivel tienen el CCV
ms bajo.
6.30 El Pentgono solicit a un contratista de la defensa que estimara el costo del ciclo de vida de un vehculo ligero
de apoyo propuesto. La lista de conceptos incluye los siguientes: costos de investigacin y desarrollo (IyD), costos de
inversin no recurrentes (INR), costos de actualizacin recurrentes (CR), costos de mantenimiento programado y no
programado (Mant), costos de uso del equipo (Equip), y costos de trmino y eliminacin (Re/E). Use las siguientes
estimaciones de costo (en unidades de $1 milln) para el ciclo de vida de 20 aos a fi n de calcular el CCV anual con
una tasa de inters de 7% anual.
6.31 Un ingeniero de software de manufactura en una corporacin aeroespacial importante recibi la responsabilidad
de un proyecto para disear, construir, probar y aplicar el AREMSS, sistema de programacin automatizado de nueva
generacin para el mantenimiento rutinario y expedito. Tambin se capturarn los informes acerca de la disposicin de
cada servicio por parte del personal de campo, despus el sistema los guardar y archivar. La aplicacin inicial ser
para un aeroplano existente en la Fuerza Area para reabastecimiento de combustible en vuelo. Se espera que el
sistema se utilice ampliamente durante el tiempo para programar el mantenimiento de otras aeronaves. Una vez
aplicado por completo tendrn que hacerse mejoras, pero se espera que el sistema sirva como programador mundial
hasta para 15 000 aviones. El ingeniero, que debe hacer una presentacin la prxima semana con sus mejores
estimaciones de costos para un periodo de vida de 20 aos, decidi utilizar el mtodo del costo del ciclo de vida. Con
la informacin siguiente, determine el CCV anual actual del sistema de programacin AREMSS con una tasa de
inters de 6% anual.
6.32 El ejrcito estadounidense recibi dos propuestas para el diseo y construccin, llave en mano, de las barracas para
los soldados de infantera en entrenamiento. La propuesta A implica un diseo desnudo y la construccin estndar de
paredes, ventanas, puertas y otras caractersticas. Con esta opcin seran mayores los costos de calefaccin y
enfriamiento, los costos de mantenimiento seran ms elevados y el reemplazo sera ms pronto que para la propuesta B.
El costo inicial de A sera de $750 000. Los costos de calefaccin y enfriamiento promediaran $72 000 anuales, y los de
mantenimiento, $24 000 por ao. En los aos 5, 10 y 15 se necesitaran remodelaciones menores con un costo de $150
000 cada vez que se hicieran a fi n de conservarlas utilizables durante 20 aos. No tendran valor de rescate. La propuesta
B incluye el diseo especial, y los costos de construccin ascenderan a $ 1.1 millones iniciales, con costos de calefaccin
y enfriamiento de $36 000 por ao, y de mantenimiento de $12 000 anuales. No habra valor de rescate al fi nal de su
vida de 20 aos. Qu propuesta debe aceptarse segn el criterio del anlisis del costo del ciclo de vida anual, si la tasa de
inters es de 6% anual?
6.33 Un municipio de tamao medio planea desarrollar un sistema de software que ayude a seleccionar los proyectos
durante los siguientes 10 aos. Los costos de cada alternativa en desarrollo, programacin, operacin y apoyo se clasifi
caron segn el enfoque del costo del ciclo de vida. Hay tres alternativas en estudio: M, N y O. Los costos se resumen a
continuacin. Use el criterio del costo del ciclo de vida para identifi car la mejor opcin, con una tasa de inters de 8%
anual
PROBLEMAS ADICIONALES Y PREGUNTAS DE REPASO PARA EL EXAMEN
6.34 Todas las suposiciones siguientes son fundamentales para el mtodo del valor anual, excepto: a) Las alternativas se
necesitarn durante un solo ciclo de vida. b) Los servicios provistos se necesitaran durante al menos el MCM de la vida
de las alternativas. c) La alternativa seleccionada se repetira para los ciclos de vida sucesivos de la misma manera
exactamente que para el primer ciclo. d) Todos los fl ujos de efectivo tendrn los mismos valores estimados en cada ciclo
de vida.
6.35 Cuando se comparan cinco alternativas con vidas diferentes segn el mtodo del VA, se debe: a) Calcular el VA de
cada una para la vida de la alternativa con mayor vida. b) Encontrar el VA de cada una para la vida de la alternativa con
ms breve vida. c) Obtener el VA de cada una para el MCM de todas las alternativas. d) Determinar el VA de cada
alternativa durante su vida, sin considerar la vida de las dems opciones.
6.36 El valor anual de una alternativa puede calcularse a partir de su: a) Valor presente multiplicado por (AP,i,n) b) Valor
futuro multiplicado por (FA,i,n) c) Cualquiera de los dos incisos anteriores d) Ni a) ni b)
6.37 Las alternativas que se indican a continuacin se comparan con el criterio del valor anual. Con una tasa de inters
de 10% anual, los valores de n que se usaran en los factores (AP,i,n) para que la comparacin sea correcta con el mtodo
del valor anual son: A
6.38 Las alternativas que se presentan a continuacin se comparan con el criterio del valor anual equivalente perpetuo
(es decir, para siempre). Con una tasa de inters de 10% anual, la ecuacin que representa el VA perpetuo de X1 es:
6.39 Para obtener el VA de un fl ujo de efectivo de $10 000 que ocurre cada 10 aos para siempre, el primero de los
cuales sucede dentro de 10 aos, se debe:
a) Multiplicar $10 000 por (AP,i,10).
b) Multiplicar $10 000 por (AF,i,10).
c) Multiplicar $10 000 por i.
d) Multiplicar $10 000 por (AF,i,n) y despus multiplicar por i. L
Respuestas: