ADVERSIÓN AL RIESGO

DR. EUSEBIO D. TORRES QUINTANA

INTEGRANTES:
 CASTILLO LÓPEZ SILVIA BERENICE
 VILLARREAL FLORES ARACELY ESMERALDA
 ADVERSIÓN AL RIESGO
◦ Se dice que una persona es adversa al riesgo si esta no está
dispuesta a hacer una apuesta, ya que el estado actual le
proporciona mayor utilidad que un estado en la que puede correr
riesgos.
◦ Una persona se dice adversa al riesgo si, partiendo de un consumo
libre de riesgo, prefiere no jugar un juego justo. Se dice amante si lo
prefiere, y neutral si está indiferente.
 ◦ Dos loterías pueden tener el mismo valor monetario esperado, pero un riesgo diferente.

Si una persona rechaza siempre los juegos justos es renuente al

riesgo, si la riqueza de los individuos tienen una UMg decreciente,
éstos estarán renuentes al riesgo, por lo que estarán dispuestos a
pagar algo por evitar los juegos justos.

Utilidad,
 El individuo podría estar dispuesto a pagar
algo por no participar en ningún juego. La c U(W)

riqueza segura (W) es la misma que d

participar en el juego. U(W*)
Uh(W*)
e
U2h(W*) b
 El individuo estará dispuesto a pagar W* -
W por evitar participar en el juego. a

 Renuncia a una pequeña cantidad segura

para evitar el resultado arriesgado. (contra
Apuesta justa
el que se asegura)
0 W*-2h W*-h W W* W*+h W*+2h Riqueza, W
MEDICIÓN DE LA ADVERSIÓN AL RIESGO
◦ Podemos medir el nivel de aversión al riesgo de un individuo por el importe de
su prima. El signo de la prima de riesgo nos muestra si verdaderamente
muestra aversión al riesgo o si muestra amor al riesgo.
◦ Calcular de alguna forma la concavidad de la función de utilidad esperada,
podemos para ello recurrir a la medida de Arrow-Pratt de la aversión al riesgo:

Medida de aversión absoluta al riesgo de Arrow-Pratt:

𝑢′′ (𝑤)
𝑟 𝑤 =
𝑢′ (𝑤)

Medida de aversión relativa al riesgo de Arrow-Pratt:

𝑢′′ (𝑤)
𝑟 𝑤 = −𝑥 ′
𝑢 (𝑤)
 Ejemplo clásico para determinar la
preferencia del riesgo
Un lanzador de moneda le presenta a un hombre dos escenarios. Estos
escenarios incluyen la opción 1, un pago garantizado de alguna cantidad
no revelada, pero negociable; la opción 2, pago no está garantizado,
pero puede ser entre US$0 o US$100. El hombre tiene la opción de
adivinar cara o cruz, o de abstenerse del lanzamiento y tomar el pago
garantizado. El pago esperado en este escenario es de US$50; o
US$100 - US$0, dividido por 2. Ahora podemos determinar las acciones
de cada categoría de los inversionistas en base a las preferencias del
riesgo
◦ EL INVERSIONISTA ADVERSO AL RIESGO
El inversionista adverso al riesgo generalmente podría elegir el pago garantizado. Él cree
que algo es mejor que nada y prefiere "jugar a lo seguro".

◦ EL INVERSIONISTA DE RIESGO NEUTRAL

Dado que el pago esperado es de US $50.00, el inversionista de riesgo neutral puede
escoger el pago garantizado si es de US $50.00 o más. Si el pago es menos de esta
cantidad, este tipo de inversionista tomaría su opción de lanzar la moneda. El no tiene
preferencias entre tomar su oportunidad para ganar US $100.00 o US $0 y tomar su pago
garantizado de US $50.00

◦ EL INVERSIONISTA AMANTE AL RIESGO

Este inversionista toma su opción de lanzar la moneda a menos que se le ofrezca un pago
garantizado de más de US$50.00. Mientras más sea propenso al riesgo, mayor será el pago
garantizado que buscará el inversionista. Los buscadores de riesgo invierten en acciones
beta altas (un tipo de riesgo).
 Ejemplo
Juan esta participando en un concurso televisivo de preguntas y respuestas. Llegados
a un punto, Juan ha conseguido acumular un bote de 10.000 euros. El presentador le
ofrece dos alternativas:

◦ Plantarse y llevarse a casa esos 10.000 euros.

◦ Un doble o nada. Juan debe responder una pregunta más. Si la acierta se va a casa
con 20.000 euros y si la falla se va con las manos vacías.

¿Qué hará Juan?. ¿Decidirá plantarse y asegurarse los 10.000 euros o, por el contrario,
se arriesgará e intentará llevarse el premio a sabiendas que puede quedarse sin
nada?.
 Ejemplo
Pues dependerá de su aversión al riesgo.

◦ Si Juan tiene una alta aversión al riesgo, seguramente se plantará, se meterá los
10.000 euros en el bolsillo y se largará a casa más contento que unas castañuelas.
◦ Si Juan tiene una baja aversión al riesgo, probablemente se envalentone y se juegue
el todo por el todo.
 9 factores mas comunes que
determinan el grado de aversión.
La edad y el horizonte de
•Conocimientos financieros,
tiempo de la inversión, que
•Tolerancia al riesgo, cuánto es más fácil invertir en algo
determinan cuánto tiempo
se está dispuesto a arriesgar. conocido que en algo
podemos esperar para que
desconocido.
la inversión de frutos.

•Capacidad de ahorro, que
•Los ingresos, tanto los que
le permitirá aprovechar
percibe hoy, como los que
oportunidades o hacer
espera obtener.
frente a imprevistos.
•Objeto de la inversión,
define en qué se utilizarán
los recursos invertidos, por
ejemplo, para comprar una
casa o sólo si se trata de
inversión de excedentes.

•Las obligaciones
financieras contraídas, •Rentabilidad deseada,
•Patrimonio, que representa
mientras más obligaciones rendimiento que espera
el respaldo económico con
tenga con otros, tendrá obtener en el futuro de la
el que cuenta.
menor capacidad de inversión.
ahorro.
Perfiles de inversionista
Conservador
◦ Este inversionista se caracteriza por ser menos tolerante al riesgo y valorar la seguridad. Por
lo tanto, escoge instrumentos de inversión que le den certeza de que no perderá parte o
todo el dinero que invertirá (su capital). No le importa que las ganancias (rendimiento)
obtenidas sean bajas.
◦ Prefiere invertir en instrumentos de deuda, como títulos de deuda, depósitos a plazo o
cuentas de ahorros, porque puede saber la rentabilidad que tendrán al adquirirlos.
◦ Dentro de este perfil puede haber todo tipo de personas, desde jóvenes con sus primeros
ingresos y que, por lo tanto, no quieren arriesgar sus ahorros; hasta aquellos con familias por
mantener, o deudas por cubrir, o personas retiradas o por jubilar que no quieren mayores
preocupaciones.
◦ Tal vez no sea ésta la estrategia que maximice la rentabilidad de las inversiones, pero sí
puede ser una alternativa para ahorrar a largo plazo sin mayores preocupaciones sobre el
movimiento de los instrumentos.
Perfiles de inversionista
Moderado
◦ Este inversionista es cauteloso con sus decisiones, pero está dispuesto a tolerar un
riesgo moderado para aumentar sus ganancias. Procura mantener un balance
entre rentabilidad y seguridad.
◦ Suele buscar la creación de un portafolio o cartera de inversión que combine
inversiones en instrumentos de deuda y capitalización.
◦ Inversionistas de este tipo hay de distintas edades. Generalmente se trata de personas
con ingresos estables, que pueden ser entre moderados y altos, padres de familia con
capacidad de ahorro.
Perfiles de inversionista
Agresivo
◦ Busca los mayores rendimientos posibles, por lo que está dispuesto a asumir el riesgo
que sea necesario. Se trata por ejemplo, de inversionistas jóvenes, pero que cuentan
también con solidez económica y con ingresos de moderados a altos y personas
solteras o aún sin hijos, entre los 30 y los 40 años de edad.
◦ Esta clase de inversionistas corre riesgos en los mercados y opta por los instrumentos
que prometen las ganancias más elevadas, sin importar si en un momento dado se
arriesga a perder la mayor parte de la inversión.
◦ Este tipo de personas prefieren portafolios de inversión en los que combinan fondos de
capitalización, deuda a corto plazo y deuda a largo plazo. Ser un inversionista agresivo
puede dar buenos resultados, siempre que no se esté invirtiendo el dinero de los
gastos cotidianos. No es recomendable mantener esta actitud de riesgo cuando no se
cuenta con la suficiente solvencia, o si se tienen compromisos familiares importantes.
FUENTES DE CONSULTA
◦ Siete factores que determinan tu aversión al riesgo - La Riqueza Es Tiempo. (2017). La
Riqueza Es Tiempo. Consultado el 26 de Mayo de 2018, de
https://lariquezaestiempo.com/siete-factores-que-determinan-tu-aversion-al-riesgo/
◦ Test: Descubre cuál es tu perfil de inversionista - CMF Educa. Superintendencia de
Valores y Seguros. Gobierno de Chile.. (2018). Svs.cl. Consultado el 26 de Mayo de
2018, de http://www.svs.cl/educa/600/w3-article-750.html
◦ Recuperado el dia 26 de mayo de 2018 a las 13:24 horas en la pagina
http://policonomics.com/es/medida-arrow-pratt/