CSR and Cost of Corporate

Bonds (Ge Liu): Research

Design
Desinta Putri Ridzki DP
Eriko Timothy Rizki Fatakhi
Pemilihan Sample
◆ Penelitian menggunakan data
sekunder:
◆ KLD STATS (untuk CSR);
◆ Mergent Fixed Income Securities
Database (untuk informasi
spesifik Bonds)
◆ Compustat North America (untuk
informasi keuangan Bonds)
Pemilihan Sample
Di KLD STATS, terdapat 13 dimensi CSR: lingkungan, komunitas, produk,
diversity (keragaman), hubungan dengan pegawai, HAM, tata kelola,
alkohol, judi, senjata api, militer, tenaga nuklir, dan rokok.
Penelitian fokus pada:
◆ perusahaan yang masuk ke area kualitatif, yang menyediakan data
skor CSR strength dan concern,
◆ dan tidak mencakup pada area bisnis yang kontroversi, yang hanya
menyediakan data skor CSR concern (tidak ada data CSR strength)
Penelitian tidak fokus pada:
◆ Variable coupon, zero coupon, dan perpetual bonds (bond unik dan sifatnya
cenderung ke ekuitas), dan
◆ Bonds yang diterbitkan oleh perusahaan keuangan (karena memiliki
karakteristik dan regulasi yang berbeda)
Pemilihan Sample

Setelah menggabung data yang diperoleh dari ketiga database (KLD STATS,
Mergent Fixed Income Securities Database, Compustat North America), dan
tidak memasukkan data yang missing:
Dengan purposive sampling (bagian dari non-Probability Sampling) diperoleh
4.260 observasi dari 2.317 perusahaan yang menyajikan informasi CSR
Data diambil dari tahun 1992-2009
Dalam rangka mengendalikan dampak outliers1 , penelitian ini melakukan
winsori𝑧𝑒 2 pada top dan bottom 1%

1. Outliers: observasi yang sangat jauh dari observasi lainnya

2. Winsorize: membatasi nilai ekstrem dalam data statistik untuk
mengurangi dampak yang muncul dari outliers.
Pengukuran Variabel

• Hipotesis adalah sebagai dugaan terhadap hubungan antara dua

variabel atau lebih (kerlinger,1973:18 dan tuckman,1982:5)
• Di pertemuan sebelumnya, dibahas hipotesis penelitian ini:
• H1: kinerja CSR memiliki hubungan negatif dengan bond yield
spreads.
• H2: CSR strength (concern) memiliki hubungan negatif (positif)
dengan bond yield spreads.
• Proxy yang digunakan: kinerja CSR, dan CSR strength and concern
• Skala: ordinal (baik variabel CSR dan corporate bond yield)
Variable independen:

◆ Bond yield spread = corporate bond yield - treasury bond yield

◇ Corporate bond yield diambil dari corporate bond saat bond
tersebut diterbitkan
◇ Treasury bond yield diambil dari treasury bond yang memiliki
jatuh tempo yang comparable dengan corporate bonds yang
bersangkutan
◆ Variable independen untuk H1:
◆ Kinerja CSR (CSRT) = CSR Strength (STR) – CSR Concern (CON)
Variable independen untuk H2:
CSR Strength (STR) dan CSR
Concern (CON): skor CSR strength
dan CSR concern di database KLD
STATS
Variable kontrol:
Variable kontrol:
Variable kontrol:
Thanks!
Any questions?