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JOSÉ W. ARAUJO B.
TASA DE INTERÉS
• La tasa de interés es el costo del dinero, es lo que un agente económico
le paga a otro por el uso del dinero.
• Puede entenderse como el costo de alquiler del dinero.
10
C
Pepito le prestó S/. 100 a Juanito, al cabo
de cierto tiempo, Juanito le dará a Pepito
S/. 110.
Los S/. 110 se pueden descomponer en M 100
I
S/.100 de capital y S/.10 de intereses.
250
200
150
100
50
0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Nominal 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200
Efectiva 100 110 121 133 146 161 177 195 214 236 259
EQUIVALENCIA DE TASAS
• La tasa nominal y la tasa efectiva son iguales en el periodo de
capitalización.
Tasa de
Valor Actual Valor Futuro
interés
(VA) (VF)
(i)
Factor de
Actualización
TEORIA DE RENTAS
• Una renta es un flujo de dinero (positivo o negativo) que se realiza de
manera periódica.
• Los flujos de dinero pueden ser iguales (renta uniforme) o variables
(renta variable).
• Las rentas pueden ser vencidas (flujo al final del periodo) o adelantadas
(flujo al inicio del periodo)
Flujo positivo
Periodos de tiempo
Flujo negativo
RENTA UNIFORME
Modalidad Vencida
𝟏+𝒊 𝒏−𝟏
¿VF? 𝑽𝑨 = 𝑹( )
𝒊 𝟏+𝒊 𝒏
¿VA? 𝑹 𝒏
𝑽𝑭 = ( 𝟏+𝒊 − 𝟏)
𝒊
Modalidad Adelantada
¿VA? ¿VF? 𝑹𝟏 𝑹𝟐
𝑽𝑨 = 𝑹𝟎 + + 𝟐
(𝟏 + 𝒊) 𝟏+𝒊
𝑽𝑭 = 𝑹𝟎 𝟏 + 𝒊 𝟑 + 𝑹𝟏 𝟏 + 𝒊 𝟐 + 𝑹𝟐 (𝟏 + 𝒊)
PERPETUIDADES
Sin crecimiento
¿VA?
0 1 2 3 4 5 𝑹
𝑽𝑨 =
….. 𝒊
𝑹 𝑹 𝑹 𝑹 𝑹 𝑹
Crecimiento constante
¿VA?
0 1 2 3 4 5 𝑹𝟏
𝑽𝑨 =
….. 𝒊−𝒈
𝑹𝟏 𝑹𝟐 𝑹𝟑 𝑹𝟒 𝑹𝟓 𝑹𝟔 𝑹𝒊 = 𝑹𝒊−𝟏 (𝟏 + 𝒈)
EQUIVALENCIA DE FISHER
• La equivalencia de Fisher se expresa mediante:
𝑻𝒊𝒑𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐𝒇𝒊𝒏𝒂𝒍
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒅𝒆𝒗𝒂𝒍𝒖𝒂𝒄𝒊ó𝒏 = −𝟏
𝑻𝒊𝒑𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒎𝒃𝒊𝒐𝒊𝒏𝒊𝒄𝒊𝒂𝒍
• El tipo de cambio es el precio nacional de la moneda extranjera. Es
decir, con cuantas unidades locales se puede adquirir una unidad de
moneda extranjera.
TASA SPOT
• Una tasa spot es una tasa conocida
Va hacia cero
𝑹𝟑
𝑹𝟏
TASA FORWARD
• Una tasa forward o futura y tiene la siguiente notación:
Va hacia el periodo
𝒕+𝟏 𝒓𝟐
𝒕+𝟐 𝒓𝟏
TASAS SPOT Y FORWARD
• Las tasas spot y forward se pueden relacionar debido a la existencia de
arbitraje.
0 1 2 3
𝟏 + 𝑹𝟑 𝟑 = 𝟏 + 𝑹𝟏 𝟏 + 𝟐
𝒕+𝟏 𝒓𝟐
0 1 2 3
𝟏 + 𝑹𝟑 𝟑 = 𝟏 + 𝑹𝟐 𝟐 𝟏+ 𝒕+𝟐 𝒓𝟏