Ambiente Econmico 16 Aula

Teoria Macroeconmica

Ex ante

Teoria Macroeconmica
Busca estimar qual o nvel de renda e emprego que otimiza os fatores produtivos da economia. Lado Real Mercado de Bens e Servios e Trabalho. Lado Monetrio Mercado Monetrio e de Ttulos.

Sistema Financeiro

Definio:

Por simplificao pode se considerar como sendo um fundo onde os agentes deficitrios retiram recursos, enquanto os agentes superavitrios depositam. Condio: Existncia de agentes econmicos superavitrios: - Que estejam dispostos a se sujeitarem aos riscos do mercado, afim de obter retornos reais positivos; Existncia de agentes econmicos deficitrios: - Que estejam dispostos a financiar seus dficits atravs dos custos do mercado.

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Sistema Financeiro e o crescimento econmico:

A poupana condio necessria para o crescimento econmico. O investimento condio suficiente para o crescimento econmico.
O sistema financeiro gera as condies para que os agentes que queiram investir, porm no possuam capital busquem recursos daqueles agentes que possuem capital, porm no tenham interesse em realizar investimentos produtivos. Um sistema financeiro forte e diversificado permite a atrao de poupanas nacionais e estrangeiras gerando condies para o investimento, conforme demonstrado acima.

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Segmentos do Sistema Financeiro:

Mercado Monetrio: - Operaes de curtssimo prazo; - Finalidade de suprir a necessidade de caixa dos agentes econmicos. - A oferta de liquidez afetada por operaes em mercado aberto, executadas pelo Bacen. Exemplo: open market. Mercado de crdito: - Operaes de curo, mdio e longo prazo; - Obteno de crdito para aquisio de bens e consumo durveis e capital de giro para empresas; - Oferta neste mercado determinada pelas instituies bancrias. Exemplos: crdito rpido, Pasep. - Com relao aos financiamentos de longo prazo so as instituies oficiais de crdito como o BB ou o BNDES.

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Mercado de capitais: - Operaes de mdio e longo prazo; - Obteno de crdito para investimentos em capital, - Oferta dada atravs de instituies no bancrias, Ex: Bolsa de Valores
Mercado Cambial: - Realiza compra e venda de moeda estrangeira; Agentes compram divisas para pagarem pela importao de produtos; Agentes vendem divisas aps exportarem produtos; - Operaes so realizadas por instituies autorizadas pelo Bacen como casas de cmbio e bancos; Alm disso, as operaes podem ser classificadas como...

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Mercados Primrios e Secundrios: Primrio: onde realizada a primeira operao de compra e venda, Exemplo: Oferta pblica inicial; Secundrio: onde so realizadas as operaes de ativos j negociados anteriormente, exemplo: Bolsa de Valores.

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Mercado a vista, futuros ou opes: - A vista: Negociaes com valores atuais dos ativos; Ex: Qualquer compra de ao em que seja pago os valores atuais do ativo e este seja entregue em contra-partida em at 3 dias teis. - Futuros: Negociao com o preo esperado dos ativos; - Reduz risco das operaes ao fixar o preo dos produtos antes da realizao da operao. Muito usado para commodities. - Opes: Negociam a opo da compra e venda de ativos em uma data futura. - So contratos que geram ao comprador o (direito) opo e no a obrigao de compra de um certo ativo no futuro.

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Dividido em sistema Normativo e Operativo: - Subsistema Normativo: Conselho Monetrio Nacional (CMN) Comisso de Valores Mobilirios (CVM) Banco Central do Brasil (BACEN)

Conselho Monetrio Nacional:

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Objetivos: - Formulao de toda a poltica de moeda e crdito, objetivando atender aos interesses econmicos e sociais do pas. Composto: - Ministro da Fazenda - Ministro de Planejamento - Presidente do Banco Central Comisses Consultivas: - Assuntos Bancrios - Mercado de Capitais e Mercados Futuros - Crdito Rural - Crdito Industrial - Poltica Monetria - Poltica Cambial

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Conselho Monetrio Nacional:

Atuao:
- Fixar diretrizes e as normas da poltica cambial. - Regulamentar as operaes de cmbio. - Controlar a paridade da moeda e o equilbrio do Balano de Pagamentos. - Regulamentar as taxas de juros - Regular a constituio e o funcionamento das instituies financeiras - Fixar ndices de encaixe, capital mnimo e normas de contabilizao - Acionar medidas de preveno ou correo de desequilbrios - Disciplinar o crdito e orientar na aplicao dos recursos - Regular as operaes de redesconto e as operaes no mercado aberto

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Comisso de Valores Mobilirios:

Funes:
- Estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituies operadoras do mercado acionrio. - Assegurar a lisura nas operaes de compra/ venda de valores mobilirios. - Promover a expanso dos negcios do mercado acionrio. - Proteger aos investidores do mercado acionrio.

Atuao:
- Nas Instituies Financeiras. - Companhias de Capital Aberto. - Investidores

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Banco Central do Brasil:

Diretrizes gerais
- Executor das polticas traadas pelo CMN e rgo fiscalizador do Sistema Financeiro Nacional. - Fiscaliza e disciplina o Mercado Financeiro. - Gere o Sistema Financeiro Nacional expedindo normas e autorizaes e promovendo o controle das instituies financeiras. - Executor da poltica monetria. - Banco do Governo.

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Banco Central do Brasil: Atribuies

- Fiscalizar as instituies financeiras. - Autorizar o funcionamento, instalao e transferncia de sedes, fuses e incorporaes das IF. - Realizar e controlar operaes de redesconto e as de emprstimo no mbito das IF bancrias. - Emitir dinheiro e controlar a liquidez do mercado. - Controlar o crdito, os capitais estrangeiros e receber os depsitos compulsrios dos bancos. - Efetuar operaes de compra/ venda de ttulos pblicos e federais. - Supervisionar o sistema de compensao de cheques. - Receber depsitos compulsrios das IF e executar operaes de poltica monetria.

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Subsistema Operativo

Subsistema Operativo

Instituies Bancrias (pblicas e privada) - Bancos Comerciais e Caixas Econmicas. Instituies no bancrias (pblicas e privadas); - Bancos de Investimento e Desenvolvimento; - Sociedades de crdito, financiamento e investimento - Sociedades de crdito imobilirio. - Associao de poupana e emprstimo - Companhias seguradoras

Instituies auxiliares; - Bolsas de valores; - Sociedades Corretoras

Agentes Especiais; - Banco do Brasil - Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social

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Instituies Bancrias Bancos Comerciais:

Executam operaes de crdito de curto prazo Capacidade de criar moeda Prestao de servios, pagamento de cheques, cobranas, transferncias, ordens de pagamentos, aluguel de cofres, custdia de valores, operaes de cmbio. Exemplos: Ita, Santander, etc... Classificao:

Bancos de varejo: trabalham com muitos clientes Bancos de negcios: voltados a grandes operaes Private bank: atende pessoas fsicas de renda/patrimnio elevado Personal bank: atende pessoas fsicas de renda elevada e pequenas e mdias
empresas

Corporate bank: atende pessoas jurdicas de grande porte

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Instituies Bancrias

Bancos Mltiplos:
- Formados com base nas atividades (carteiras) de quatro instituies: banco comercial, banco de investimento e desenvolvimento, sociedade de crdito, financiamento e investimento e sociedade de crdito imobilirio. - O Banco Mltiplo deve operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento. Exemplos: Os mesmos bancos comerciais j citados
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Caixa Econmica Federal

As caixas econmicas so instituies financeiras pblicas, autnomas e que apresentam um claro objetivo social.
- A CEF possu caractersticas dos bancos comerciais e mltiplos. - A CEF o principal agente do Sistema Financeiro Habitacional.

- Com a extino do Banco Nacional Habitao, a CEF se transformou no seu rgo executor.
- Os recursos para o SFH so originados pelo FGTS, cadernetas de 19 poupana e fundos prprios dos agentes financeiros.

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Demais funes da Caixa Econmica Federal:

Administrar com exclusividade os servios de loterias federais Constituir-se no principal arrecadador do FGTS Ter o monoplio das operaes de penhor, que so emprstimos garantidos com bens de valor e alta 20 liquidez como jias, metais preciosos, pedras preciosas,

Instituies Financeiras no Bancrias: Caractersticas: - No tm capacidade de criao de moeda.

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1) Bancos de Investimento: - Banco de Investimento, criado com o intuito de prover o mercado de recursos de mdio a longo prazo, para suprimento de capital de giro e investimento. Objetivo: - aumentar o PRAZO das operaes e financiamento para que s empresas tenham a chance de se reestruturar econmica e financeiramente. Caractersticas: - Realizam operaes de maior escala como repasse de recursos oficiais e recursos do exterior. - Avais, fianas, custdias, administrao de carteiras de ttulos e valores mobilirios, etc. - Usam recursos de terceiros provenientes da colocao de Certificado de Deposito Bancrio (CDB), vendas de cotas de fundos de investimento, emprstimos contratados no pas e no exterior. Exemplo: Banco Opportunity
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Instituies Financeiras no Bancrias: 2) Bancos de Desenvolvimento: instituies pblicas estaduais que visam promover o desenvolvimento econmico e social da regio de atuao.

- Caractersticas:
Auxiliam o setor privado da economia por meio de emprstimos, financiamentos e arrendamento mercantil.

Exemplos: Banco da Amaznia, Banco do Nordeste do Brasil.

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Instituies Financeiras no Bancrias: 3) Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento: - As Financeiras" captam recursos atravs de letras de cmbio e sua funo financiar bens de consumo durveis aos consumidores finais (credirio). Tratando-se de uma atividade de alto risco, seu passivo limitado a 12 vezes seu capital mais reservas.
- Alm dos recursos prprios, a fonte de recursos destas IF, consiste no aceite e colocao de Letras de Cmbio no mercado. - A LC um ttulo de crdito no qual o devedor emite ao aceitante (IF) uma ordem de pagamento ao beneficirio em uma data estipulada. - Ou seja as Financeiras garantem os emprstimos. - As LC so emitidas pelo devedor e aceitas pela IF. Exemplo: Ibs, Herval Financeira
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Sistema Financeiro

Instituies Financeiras no Bancrias:

4) Sociedades de Arrendamento Mercantil: - Operam atravs do "leasing Leasing: - Trata-se de locao de bens de forma que, no final do contrato, o locatrio pode renovar o contrato, adquirir o bem por um valor residual ou devolver o bem locado sociedade. - Atualmente, tem sido comum operaes de leasing em que o valor residual pago de forma diluda ao longo do perodo contratual ou de forma antecipada, no incio do perodo. - As Sociedades de Arrendamento Mercantil captam recursos atravs da emisso de debntures, com caractersticas de longo prazo. Exemplos: Safra leasing, Bradesco leasing, GM leasing, etc...

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Sistema Financeiro Instituies Financeiras no Bancrias:

5) Cooperativas de Crdito: - voltadas a viabilizar crditos a seus associados, alm de prestar determinados servios. Ex: SICREDI 6) Sociedades de Crdito Imobilirio: - voltam-se ao financiamento de operaes imobilirias, que envolvem compra e venda de imveis. Prestam apoio a outras operaes do setor imobilirio como loteamentos, incorporaes, etc. Os recursos so levantados por meio de letras imobilirias e cadernetas de poupana. - Ao contrario da CF so voltadas para um pblico com maior renda; Exemplo: 7) Associaes de Poupana e Emprstimo: - so sociedades civis onde os associados tm direito participao nos resultados. A captao de recursos ocorre atravs de caderneta de poupana e seu objetivo principalmente financiamento imobilirio. Exemplo: Poupex (BB), Consrcios em geral .
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Instituies Auxiliares Bolsa de valores:

- So instituies administradoras de mercados. No caso brasileiro, a BM&FBOVESPA S/A - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros a principal bolsa do pas. - A principal funo de uma bolsa de valores proporcionar um ambiente transparente e lquido, adequado realizao de negcios com valores mobilirios. - Nela so negociados ttulos e valores mobilirios, tais como: aes de companhias abertas, ttulos privados de renda fixa, derivativos agropecurios (commodities), derivativos financeiros, entre outros valores mobilirios.

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Instituies Auxiliares
Sociedade corretoras:

- As sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios so constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de responsabilidade limitada. Objetivos Principais: - operar em bolsas de valores, - subscrever emisses de ttulos e valores mobilirios no mercado; - comprar e vender ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros; - encarregar-se da administrao de carteiras e da custdia de ttulos e valores mobilirios; - instituir, organizar e administrar fundos e clubes de investimento;
Fundos de Investimento - so constitudos sob forma de condomnio e representam a reunio de recursos para a aplicao em carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios, com o objetivo de propiciar aos condminos valorizao de quotas, a um custo global mais baixo.

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Agentes Especiais Banco do Brasil

Sociedade Annima de capital misto, controlada pela Unio.

- Agente financeiro do Governo Federal: Executa a poltica creditcia e financeira da Unio sob a superviso do CMN. - Banco Comercial: Exerce atividades prprias dessas instituies. - Banco de Investimento e Desenvolvimento: Financia atividades rurais, industriais, comerciais e de servios, alm de fomentar a economia de diferentes regies.
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Agentes Especiais BNDES

Empresa pblica vinculada ao Ministrio do Planejamento, principal instrumento de mdio e longo prazo de execuo da poltica de financiamento do Governo Federal. - Objetivo: Reequipar e fomentar empresas de interesse ao desenvolvimento do pas.
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